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农林牧渔行业研究报告:安信证券-农林牧渔行业第7周周报:猪价跌势有望启缓,非瘟防控面临新挑战-210228

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2021-02-28 12:01:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周泰
研报出处: 安信证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,303 KB 分享者: zh****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、猪价下行:猪价跌势有望启缓非瘟防控面临新挑战
  据搜猪网消息,近期各地区下跌显现明显增加,截至2021年2月26日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价达27.83元/kg,跌破30元关口,环比下降8.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  短期来看,通常春节过后的1-2个月为一年中的消费淡季,需求量偏低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但北方地区受猪价大幅下跌影响,集团化养殖企业的抗价意愿增强,出栏节奏有所放缓,猪价跌势有望启缓。
  长期来看,2021年以来,广东、新疆陆续报告发生非洲猪瘟疫情,非瘟疫情零星发生。根据搜猪网数据,河北、山东和河南等几个地区,母猪存栏量折损幅度至少在30%以上,严重地区甚至超过了50%,南部部分省份折损幅度约为10%。据中国农科院的最新研究表明,我国部分省区出现了低致死率的非洲猪瘟基因II型自然变异流行株,该变异流行株临床表现具有一定的隐蔽性,早期诊断难度加大,我国非洲猪瘟防控面临全新的挑战。我们认为,新变异毒株对后备母猪存栏的影响,将进一步影响后续生猪出栏情况,高猪价时段有望延长,2021年猪价中枢有望抬升。
  养殖企业利润空间持续缩窄:随着猪价下跌,饲料价格上涨,养殖企业利润空间有所压缩。据中国饲料行业信息网数据,本周猪粮比为10.28,较上周下跌0.70。本周自繁自养盈利1571.38元/头,较上周盈利下降219.10元。
  二、疫苗板块:已进一步证明了非洲猪瘟疫苗的安全性和有效性
  据1月19日,中国农业科学院2021年工作会议,当前已顺利完成非洲猪瘟弱毒疫苗实验室创制、中间试制、生物安全环境释放试验及第一阶段临床试验,生物安全生产性试验和第二阶段临床试验顺利推进,进一步证明了疫苗的安全性和有效性,突破了大规模生产工艺的关键瓶颈,向产业化应用迈出坚实一步。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功,有望拓宽动物疫苗的市场空间,从而转换为上市公司业绩的增长。
  三、种子及种植板块:中央一号文件带来政策利好
  此次一号文件着重强调粮食及重要农产品供给保障能力的提升。如:加强粮食生产功能区及重要农产品生产保护区建设,进一步完善农产品收购、补贴政策;2021年深入推进农业供给侧结构性改革,粮食播种面积保持稳定、产量达到1.3万亿斤以上;坚决守住18亿亩耕地红线,2021年建设1亿亩高标准农田。我们认为,一号文件的出台对种植产业链带来诸多利好,建议重点关注种植全产业链标的苏垦农发。
  此外,此次中央一号文件进一步强调打好种业翻身仗。如:加强农业种质资源保护开发利用,对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持;加快实施农业生物育种重大科技项目;支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系,加快建设南繁硅谷,加强制种基地和良种繁育体系建设,研究重大品种研发与推广后补助政策,促进育繁推一体化发展。我们认为:此次文件进一步强调了种业发展的重要性,转基因主粮商业化在国内的推广进程有望加快,目前上市种企处于业绩低点,相关种企有望乘政策之风迎来戴维斯双击。建议重点关注具有丰富转基因技术储备,科研实力强的优质种企:大北农、隆平高科、荃银高科。
  豆粕跌势持续:据猪好多数据监测显示,今日豆粕(43%蛋白)均价为3935元/吨,环比下跌0.68%。据美国农业部预计2021年美豆种植9000万英亩,高于去年同期;且南美天气形势向好,降雨增多令产量前景转向乐观,大豆供应面前景宽松,引发市场空头炒作。此外,节前禽畜集中出栏节后饲企的豆粕需求下降,豆粕价格预计将以震荡调整为主。
  玉米价格高位震荡:据猪好多数据监测显示,今日全国玉米均价为2877元/吨,环比上涨1.05%。我们预计,玉米行业短期供需偏紧的格局难改。随着春节假期的结束后的逐步复工复产,预计一季度玉米价格将保持总体稳中偏强态势。
  风险提示:生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。
  

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