中泰证券-千味央厨-001215-公司点评:小B端提价落地、年底执行-211201

查看研报人气榜
日期:2021-12-02 09:31:10 研报出处:中泰证券
股票名称:千味央厨 股票代码:001215
研报栏目:公司调研 范劲松,熊欣慰  (PDF) 3 页 525 KB 分享者:bi***x 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司公告对部分速冻米面制品的产品促销政策进行缩减或经销价进行上调,调价幅度为2%-10%不等,新价格自12月25日起执行。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  小B端提价公告落地,年底开始执行。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次涨价主要针对小B经销商渠道,根据公司渠道收入结构情况,我们预计收入整体占比30-40%之间,平均涨价幅度约5%左右。考虑到原材料端油脂、面粉等成本上涨,因此公司针对芝麻球、油条、蒸煎饺等经销渠道的标品进行提价。针对中大B客户暂未提价,这类客户合同通常为一年或半年一签,因此预计等到明年签订新合同时,公司会和客户协商新价格。根据历史来看,公司所提供产品在百胜中国的成本、收入端占比都较小,百胜通常会保障公司相对稳定的毛利率水平,因此与百胜中国的合作有望保持相对稳定合理的毛利率。

  速冻行业全面涨价,预计公司提价能顺利传导。在今年大宗原材料涨价+限电限产背景下,速冻公司均面临较大的成本压力,自11月以来,安井、海欣、三全等速冻公司陆续发布提价公告对大部分产品(除速冻肉制品以外)进行2-10%范围内的提价。同时根据行业新闻及渠道反馈,行业内大部分企业在11-12月陆续发涨价函,行业涨价趋势确立。因此我们认为,行业及公司涨价均能顺利传导,维持稳定的盈利水平。

  餐饮大B粘性强,千味已形成先发客户优势,产能明年逐步释放保障增长。预计明年年初安徽芜湖释放3万吨产能,年底释放募投项目河南新乡三期7-8万吨。未来或进一步在西南地区布局产能。餐饮大B粘性较强,长期看,千味可凭借先发客户优势,叠加较强的研发实力和服务能力开拓新客户保持增长。

  盈利预测及投资建议:公司专注服务B端餐饮客户,看好公司在强研发和客户优势双轮驱动下持续增长。保持前次盈利预测,预计2021-2023年公司收入分别为13.1/16.7/20.7亿元,同比+38.5%/27.6%/23.9%,预计归母利润0.88/0.96/1.35亿元,同比+15.5%/8.4%/40.8%(剔除激励费用后为0.9/1.15/1.45亿元,和前次一致),EPS分别为1.04/1.13/1.59元(剔除激励费用后为1.06/1.35/1.71元,和前次一致),对应PE分别为63X、58X、41X,维持“买入”评级。

  风险提示:行业竞争加剧,食品安全事件风险,原材料价格波动。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-14 公司调研 作者:范劲松,熊欣慰 3 页 分享者:欧**浩 买入
2022-01-12 公司调研 作者:范劲松,熊欣慰 3 页 分享者:1234******999 买入
2022-01-11 公司调研 作者:范劲松 3 页 分享者:hon****ei 买入
2022-01-01 公司调研 作者:范劲松 3 页 分享者:he***n 买入
2021-12-16 公司调研 作者:范劲松,谢楠,熊欣慰 31 页 分享者:suy****an
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 81090
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...