中泰证券-煤炭开采行业:煤炭储备成焦点问题,港口煤价继续上涨,持续看好板块的投资机会-210717

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日期:2021-07-19 08:44:50 研报出处:中泰证券
行业名称:煤炭开采行业
研报栏目:行业分析 陈晨  (PDF) 15 页 754 KB 分享者:huan******212 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  动力煤方面,本周价格继续上涨,再度突破千元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周秦港山西产5500大卡动力煤价格1007.50元/吨,周环比上升25元/吨。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)供给方面,目前大矿保供应发运稳定,中小矿表示下游观望客户较多,电厂寄希望于增产、进口、长协煤等,拉运积极性不高,坑口价格表现偏弱。需求方面,沿海电厂煤炭日耗继续增加,可用天数低位继续下滑,高温来袭,多地用电负荷创新高,电厂日耗预计将继续提升,终端仍有补库需求,对煤价形成强力支撑。由于成本倒挂因素,煤炭发往港口的积极性偏弱,北方港口库存环比下降。

  炼焦煤方面,供给偏紧,价格高位运行。本周京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2300元/吨,周环比持平。山东地区因电煤保供要求国有煤矿对精煤用户再次停运,河南地区要求当地煤矿可转做电煤使用的一律不得入洗,炼焦精煤供应整体偏紧。进口方面,本周由于蒙古那达慕放假,口岸关闭。下游焦化开工率维持高位,焦煤供应预计维持偏紧局面,价格或将继续高位运行。

  焦炭方面,价格下行承压。本周唐山地区二级冶金焦价格为2600元/吨,周环比下降120元/吨。下游钢企限产政策对焦炭价格造成冲击,钢厂焦化厂焦炭库存皆环比上升,市场情绪有一定影响,考虑焦炭上游焦煤价格支撑以及自身环保压力较大,预计焦炭价格高位小幅调整。

  每周议论:上周发改委表示,今年以来,政府先后4次向市场投放超过500万吨国家煤炭储备,为保证迎峰度夏煤炭供应,拟向市场投放超过1000万吨煤炭储备,并表示全国已建成超过1亿吨可调度煤炭储备能力,储备基地现有存煤4000万吨左右,未来规划目标在全国形成相当于年煤炭消费量15%、约6亿吨的煤炭储备能力。我们认为,目前全国日均消费煤炭约1100万吨水平,当前沿海8省电厂库存低至11、2天水平,即使有货源可以投放2-3天的煤炭储备,电厂库存依然处于绝对低位,投放储备改变不了当前行业基本面,另外煤炭属于容易挥发、掉卡商品,2011年开始谈论煤炭储备以来,各环节的积极性并不高,想要做成大规模的煤炭储备,难度极其大,可能解决供应紧张的更好办法,是依赖优质产能的释放。

  投资策略:当前时点来看,迎峰度夏,用电需求激增,煤价仍有上涨空间,部分煤企上半年业绩继续公布,业绩兑现落地,继续看好板块的投资机会。中长期来看,煤炭行业进入供应短缺时代,需求依然能保持小幅正增长,供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情,动力煤价有望维持在高位,行业盈利有望保持高水平,持续看好煤炭行业投资机会。动力煤股建议关注:华阳股份、兖州煤业、中煤能源、陕西煤业、中国神华;冶金煤股建议关注:潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、平煤股份。焦炭股建议关注:金能科技、开滦股份、中国旭阳集团、陕西黑猫。

  动力煤:港口煤价上涨,港口库存下降。(1)截至7月16日,秦皇岛港5500大卡山西产动力煤价格1007.50元/吨,周环比上涨25元/吨。(2)截至7月14日,纽卡斯尔动力煤价为142.93美元/吨,周环比下降1.77%。(3)截至7月16日,秦皇岛港铁路调入量34.60吨,周环比上涨2.9万吨。(4)截至7月16日,秦皇岛港库存375.00万吨,周环比减少12万吨;广州港库存271.00万吨,周环比增加12万吨。

  焦煤:国内焦煤价格持平,焦化厂库存减少。(1)截至7月16日,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为2300元/吨,周环比持平。(2)截至7月15日,峰景矿硬焦煤价格234.50美元/吨,周环比上涨1.52%。(3)截至7月16日,国内独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存745.27万吨,周环比减少21.78万吨。

  焦炭:价格下降,焦化厂开工率上升。(1)截至7月16日,唐山地区二级冶金焦价格为2600元/吨,周环比下降120元/吨。(2)截至7月16日,国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率75.46%,周环比下降0.16%。(3)截至7月9日,全国高炉开工率59.53%,周环比上升17.54%。(4)截至7月16日,三类焦化企业(产能<100万吨;产能100-200万吨;产能>200万吨)焦炭总库存39.13万吨,周环比上升5.63万吨。

  行业要闻回顾:(1)国家发改委:准备投放超过1000万吨煤炭储备(2)6月份全国原煤产量32319万吨同比下降5%(3)2020年全国煤炭消费量40.4亿吨占能源消费总量的56.83%(4)全国碳排放权交易市场启动

  风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;可再生能源替代等;煤炭进口影响风险。

  

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