东海证券-食品饮料行业周报-210726

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日期:2021-07-28 14:46:02 研报出处:东海证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 赵从栋  (PDF) 8 页 563 KB 分享者:nhw****sm 推荐评级:标配
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研究报告内容
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  ◎投资要点:东海行业研究类模板

  上周食品饮料行业整体点评:上周沪深300环比下跌0.11%;食品饮料行业下跌3.44%,在28个行业中排第26。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中十个子板块仅有黄酒板块上涨2.38%,其余板块悉数下跌。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)葡萄酒、啤酒、乳品、白酒、调味发酵品、其他酒类、食品综合、肉制品和软饮料分别下跌2.30%、2.34%、2.92%、3.08%、4.37%、4.48%、5.31%、5.44%和9.19%。

  二级市场表现:个股方面,食品饮料(申万)行业一共包含119支个股,本周上涨的个股为17支(占比14.29%),下跌的个股102支(占比85.71%)。涨幅前五的个股(去除新股)佳ST威龙(+9.35%)、金枫酒业( +7.51% )、双塔食品( +4.58% )、ST西发( +3.73% )、皇氏集团(+2.79%);跌幅居前的个股为爱普股份(-12.79%)、品渥食品(-13.31%)、味知香(-14.68%)、东鹏饮料(-17.33%)、盐津铺子(-23.76%)。

  行业观点和重点推荐:上周受资金持续流出的影响,白酒板块持续下跌。高端白酒价格方面,飞天散瓶批价持续暴涨,周中一度冲破3000元关口,周末小幅回落,价格维持在2980元左右,环比上周上涨90元。近期飞天批价连续上涨主要原因是消费淡季公司控制发货进度,货源持续减少,预计未来几周公司将陆续发货,批价或会有所平稳,但由于供需关系仍保持极度紧张,飞天批价快速下滑的可能性不大。五粮液方面,普五的价格维持在990元左右,近期价格走势平稳。淡季公司控制发货速度,渠道库存维持在1个月左右,预计下半年上涨速度加快,中秋十一有望站稳1000元大关。国窖价格维持在910元左右,同上周价格相比略降10元。我们认为随着五粮液批价稳步提升,泸州老窖或将采取跟随措施,提出提价方针,值得后续持续关注。。

  调味品板块方面,今年上半年调味品板块走势较弱,跑输行业指数20个百分点。主要原因是去年上半年业绩增长过快,基数较高,今年上半年业绩承压。同时由于海天味业今年初宣布不提价,造成原材料的价格上涨无法顺利传导到下游,盈利能力短期受限。但是我们认为板块下半年高基数逐步回归正常,同时餐饮消费的快速恢复、需求逐步增加,企业的业绩表现将会逐季改善。价格方面虽然本年度提价无望,但是随着需求的逐渐恢复和原材料价格持续增长,新的一轮提价周期正在酝酿。

  上周第一份白酒半年报正式出炉,水井坊二季度表现不佳。因公司为推进高端化战略,加大费用投入,二季度公司亏损0.42亿元。水井坊表现不佳的半年报可能引发板块的短期波动,但是高端白酒和次高端的龙头业绩确定性是比较强的,无惧短期扰动。调味品方面,板块虽半年报业绩承压,但是长期来看,我们认为调味品景气度仍然很高,行业基本面逐季改善,迎来长期布局机会。重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒和海天味业等。

  风险因素:1、疫情持续影响2、需求持续疲软3、原材料价格大涨

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