浙商证券-化工行业拥抱“新能源+”系列研究(四):新能源大背景下,化工行业的“立”与“变”-211129

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日期:2021-11-29 15:28:31 研报出处:浙商证券
行业名称:化工行业
研报栏目:行业分析 张玉龙  (PDF) 17 页 910 KB 分享者:wan****ei 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  报告导读

  伴随着“双碳”政策的持续推进以及环保政策的日趋严格,化工行业作为承接上游生产和下游消费的中间环节,应该如何迎接新能源时代的变革?本文作为我们“新能源+”系列报告的第五篇,将重点从化工行业的生产端、消费端和材料端三个维度,探讨在“双碳”政策+新能源大背景下化工行业的机遇与挑战。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  “双碳”政策+新能源背景下,化工行业将“立”于需求,“变”于供给

  化工行业作为承接上游生产和下游消费的中间环节,一方面将迎来能源变革带来的上游生产端的重塑,另一方面将受益于下游新能源领域(如:光伏、风电和新能源汽车等)的发展带来的需求端增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,在“双碳”政策+新能源背景下,化工行业将“立”于需求,“变”于供给。

  能源消费层面:立于需求,“新能源+”为化工行业带来需求端增长动力。

  我们认为,“双碳”政策的提出将加速我国能源结构升级调整,未来清洁能源在总能源消耗的占比有望大幅提升,光伏、风电及新能源汽车行业将为化工行业相关材料带来重大发展机遇。具体包括:1)碳纤维:在风电叶片大型化、轻量化的发展目标下,随着全球风电装机规模不断扩张,风电叶片的需求增长将大幅拉动碳纤维的需求量;2)纯碱:纯碱作为光伏发展的必要生产材料,其需求端有望受益于光伏装机的拉动而持续增长,供给端受限于“双碳”+环保趋严政策限制,未来新增产能将以天然碱法工艺为主,纯碱行业基本面格局呈长期向好态势。3)磷酸铁:受益于新能源汽车产销量的快速发展,叠加磷酸铁锂电池渗透率的持续提升,磷酸铁锂材料需求有望迎来爆发式增长。

  能源生产层面:变于供给,“新能源+”有望为化工行业带来新机遇

  我们认为,在新能源大背景下,“双碳”+环保政策或将不断压缩高耗能化工产业供给,产业链上的中小公司或将在成本压力下被迫出清。1)从生产端层面考虑:高耗能、高排碳的基础化工行业或将迎来二轮供给侧改革,而氢能作为一种环境友好的新能源,则具备广阔的应用前景。2)从企业端层面考虑:我们认为技术先进且资金实力雄厚的传统化工企业,有望在不断提高自身市场份额的同时,不断向高附加值的下游延伸,积极布局新能源和新材料领域。

  材料应用层面:关注生物质原料的发展前景及尚未被发掘的环境友好材料

  在当前“双碳”政策+新能源大背景下,从材料应用角度出发,可降解塑料、生物质、碳捕捉等材料有望迎来发展机遇期。我们认为发展绿色、环保的可降解材料,有利于减少碳排放以及自然界的存留,促进碳循环,同时保护环境。建议关注:PVA,生物柴油、尾气处理材料等板块投资机会。

  风险提示

  政策推进力度不及预期;新能源产业项目建设效率不及预期;大宗商品价格波动等。

  

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