浙商证券-2021下半年汽车行业投资策略:三步上篮,蓄势以待-210729

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日期:2021-07-29 12:59:01 研报出处:浙商证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 刘文婷  (PDF) 34 页 2,037 KB 分享者:dou****en 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  1、核心观点

  景气上行:需求旺盛+折扣收窄+库存低位,我们认为汽车周期持续上行,且受芯片影响本轮复苏周期有所延长,预计年底或明年年初进入补库存阶段。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  核心因素:芯片短缺扰动+大宗价格上涨迎来边际改善。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)优质新车上市,将进一步优化供给,加速新能源渗透率提升。

  科技赋能:智能化是本轮自主崛起的胜负手。新势力重新构建国产零部件体系,华为打造智能汽车生态圈。

  2、有别于市场的认知

  市场担忧:新能源汽车景气度下行,难以持续支撑高成长。

  我们认为:1)2020年新能源汽车主力为个人用户,是有市场需求推动而非依赖政策,景气度延展性更好。2)新能源汽车渗透率或将超预期,供给端优质车型例如特斯拉model Y、小鹏p5、极氪001等催生更多新能源汽车购买者。

  3、投资建议

  我们继续全面看多自主品牌,我们认为自主品牌转型更快、配置更优,且同等车型配置下价格具备极大优势。在新一轮电动智能变革中,市占将进一步提高。

  整车部分,龙头企业推出有效新产品,有望深度受益,重点推荐长城汽车、吉利汽车。建议重点关注长安汽车、比亚迪。

  零部件部分,在特斯拉、蔚来等造车新势力入局之下,汽车零部件加速向智能化、轻量化方向升级,重点推荐拓普集团、银轮股份。建议重点关注星宇股份、新泉股份、伯特利、华阳集团、德赛西威。

  风险提示

  1、自主品牌销量低于预期;

  2、智能驾驶应用不及预期;

  3、疫情反复导致汽车销量不及预期;

  4、原材料成本持续上升。

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