中泰证券-有色金属行业磷酸铁锂专题研究报告:淡化短期供需波动,寻找长期成本洼地-210906

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日期:2021-09-08 09:59:58 研报出处:中泰证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 苏晨,谢楠,陈传红  (PDF) 105 页 3,630 KB 分享者:glor******167
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研究报告内容
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  我们系统分析了磷矿、磷酸一铵、磷酸铁、铁锂正极全产业链的不同公司的工艺路线、成本结构和竞争格局。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  主要结论如下:

  (1)磷酸铁锂产业链逐步趋向于大化工体系,未来成本优势主要靠原材料自产、副产利用、自备能源、新工艺等方式构筑,垂直一体化和副产利用的公司将会有明显优势;

  (2)铁锂属于高耗能产业,在以渣定产等政策引导下,未来工业级磷酸一胺稀缺度较高,拥有磷酸一胺产能的公司将会有显著优势;

  (3)我们认为,钛白粉企业做磷酸铁具有硫酸、铁源优势,磷矿石企业具有显著的磷源优势,能够构筑成本壁垒。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  投资建议:我们建议关注中核钛白等钛白粉龙头,德方纳米等先进工艺龙头,磷矿垂直一体化企业。同时,中长期关注磷酸一胺产能稀缺度变化,关注川发龙蟒,关注鹏欣资源等。

  风险提示:1、新能源汽车销量不及预期、2、磷化工行业下游需求不及预期、3、磷化工环保政策趋严、4、行业扩产加速导致价格低于预期的风险、5、行业测算偏差风险、6、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

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