平安证券-智能制造&电子行业Mini LED系列专题报告(一):直显和背光市场并进,Mini LED爆发在即-210723

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日期:2021-07-23 09:14:39 研报出处:平安证券
行业名称:智能制造&电子行业
研报栏目:行业分析 徐勇,吴文成  (PDF) 27 页 2,501 KB 分享者:pen****19
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研究报告内容
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  要点总结

  LED芯片尺寸微缩,Mini LED兴起。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LED产业链最重要的就是芯片,芯片在不同尺寸和功率下有不同的应用。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012年芯片尺寸微缩后提出了Micro LED的概念(尺寸大小50微米左右),目前还处于研发的阶段,距离商业化还需要时间,因此,中间过渡产品Mini LED应运而生(尺寸大小50-200微米左右),Mini LED可应用于直接显示和背光两大场景。

  直显市场:在P1.1及以下逐步渗透。Mini LED作为小间距显示屏的升级产品,提升可靠性和像素密度,未来在商用显示屏领域(会议室、指挥中心等)潜力较大,有望逐步替代LCD和投影产品。

  背光市场:苹果引领行业升级。苹果在2021年4月发布新款搭载Mini LED背光的iPad Pro,在亮度、对比度、色彩还原等方面远优于普通LED做背光的LCD显示屏。包括三星、LG、TCL、小米、康佳、创维、长虹、海信、飞利浦、乐视等品牌相继推出MiniLED背光电视,终端产品不断丰富。展望未来,预计苹果Macbook 14与16寸产品也将搭配Mini LED背光显示技术,Mini LED在平板与笔电市场将成为塑造高阶产品的标竿,国内厂商有望快速跟进。

  投资建议:我们认为,Mini LED渗透率提升初期,设备企业弹性最大,值得高度关注。建议关注新益昌(国内LED固晶机绝对龙头,Mini LED固晶机先行者);另外,Mini LED背光的兴起给封装企业带来新的成长机会,封装企业有望从LED灯珠器件供应商成为Mini背光模组的供应商,ASP提升明显,建议鸿利智汇(国内Mini LED产能领先企业)。

  风险提示

  (1)Mini LED市场发展不及预期风险。

  若Mini LED背光和直显市场发展不及预期,则相关设备采购量将低于预期,影响相关设备公司增长机会。

  (2)Mini LED设备技术迭代的风险。

  目前,Mini/Micro LED技术路线尚未定型,设备方案同样存在更迭风险。如果国产设备企业技术研发不足或技术突破不及预期,可能影响国产设备进口替代的节奏。

  (3)竞争加剧的风险。

  半导体/泛半导体设备行业高度垄断,随着大陆市场的快速成长,外资巨头若加大对大陆市场的投入,Mini LED设备市场竞争可能加剧,影响国内相关公司的业绩。

  (4)宏观经济下行风险。

  若疫情加剧,或其他因素导致国内宏观经济下行,可能对各类设备需求造成负面影响。

  

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