开源证券-江化微-603078-公司信息更新报告:引入国资控股,增强市场竞争力-211118

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日期:2021-11-18 23:13:27 研报出处:开源证券
股票名称:江化微 股票代码:603078
研报栏目:公司调研 金益腾,刘翔  (PDF) 4 页 363 KB 分享者:zack******ell 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  引入国资控股,增强市场竞争力,维持“买入”评级

  事件:(1)2021年11月18日公司发布公告,公司股东殷福华、季文庆以及镇江市杰华投资有限公司拟将其持有的公司股票转让给淄博星恒途松,转让价格为29.88元/股(2021年11月16日公司停牌日收盘价为29.82元/股),转让总价约6.71亿元,合计占公司总股本约11.46%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)同时公司拟向淄博星恒途松以现金方式非公开发行约3473.95万股股票,募资总额约7亿元,发行价格20.15元/股。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次发行完成及转让股份过户完成后,淄博星恒途松将持股公司约24.79%,上市公司控股股东将变更为淄博星恒途松,实际控制人将变更为淄博市财政局;殷福华、季文庆以及镇江市杰华投资有限公司将合计持股约22.27%。(3)双方约定,买受方成为江化微的控股股东后,将保持江化微作为上市公司经营的独立性,维护江化微的正常公司治理机制,支持转让方一自目标股份过户登记完成后至少未来三年内继续担任公司董事兼总经理,负责公司的经营和管理,保持现有经营管理团队的稳定性,充分支持转让方的意见,保持现有的生产经营体系,确保各项业务平稳发展。同时,买受方将发挥自身优势,支持公司在扩大现有产业规模的基础上,寻求新兴产业的投资机会,为公司开拓新的发展空间。我们认为公司实际控制人拟变更为国资,将大幅增强公司融资实力与市场竞争力,同时目前下游需求旺盛,公司新产能即将投产,未来成长潜力进一步加强,我们维持2021-2023年盈利预测,预计2021-2023年公司实现净利润0.50亿元/1.56亿元/2.39亿元,EPS 0.25/0.80/1.22元,当前股价对应PE 117.4/37.4/24.5倍,维持“买入”评级。

  积极扩产+产品升级,公司增长动力充足

  公司四川基地6万吨新产能(主要面向西南地区面板客户)。镇江基地一期5.8万吨新产能(主要面向半导体客户)有望在2021年底前投产,产品升级为主要面向半导体行业的G5产品,随着公司新产能的释放,以及公司产品升级拓展高端市场,公司具备充足成长动力。

  风险提示:产品升级不及预期、产能释放不及预期、原材料价格波动风险。

  

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