东北证券-食品饮料行业:白酒优选次高端管理提升,大众品关注改善机会-210726

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日期:2021-07-27 13:20:31 研报出处:东北证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 李强  (PDF) 19 页 1,082 KB 分享者:chw****80 推荐评级:优于大势
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研究报告内容
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  本周观点:白酒板块,部分酒企开始披露中报预告,q2高增速下部分投资者担忧下半年业绩环比降速,板块有所调整。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】渠道调研当前高端白酒批价,库存处于良性水平,任务推进顺利,全年业绩仍然稳健,估值已经具备较强吸引力。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)次高端价格带受酱酒热拉动从300-500向500-700升级明显,龙头公司管理改善,当前处于势能释放初期,高增长仍将持续。啤酒板块,建议关注中报超预期标的,重庆啤酒大单品乌苏加速疆外拓市;华润啤酒次高档及以上销量、盈利水平迅速提升;青岛啤酒纯生、经典等动销良好,结构稳步改善,推荐顺序为重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒。预调酒板块,Q3锐澳新品清爽放开给经销商下沉市场和铺市,去年同期没有新品,预计动销持续超预期,推荐行业龙头百润股份。调味品板块,由于20Q2高基数叠加社团分流,调味品企业普遍压力较大,估值有所回落。随着六月部分调味品企业压货冲刺,Q2收入端增速回升,建议重点关注千禾味业,涪陵榨菜,关注恒顺醋业。乳制品板块,景气度相对较好,部分低温地方乳企业绩超预期,奶价上行竞争趋缓费率有望收缩,叠加后续提价预期,建议关注伊利股份。卤制品板块,绝味目前单店基本上恢复至同期水平,q2收入预计20%+,重点推荐绝味食品。桃李、洽洽、仙乐估值回落至合理区间,建议重点关注。

  市场回顾:本周上证综指下跌2.46%,沪深300下跌3.03%,食品饮料板块下跌2.92%,处于上证综指和沪深300之间。食品饮料各子板块中,白酒下跌3.32%,啤酒上涨1.16%,其它酒类下跌7.39%,软饮料上涨0.15%,葡萄酒下跌0.67%,黄酒下跌6.18%,肉制品下跌1.53%,调味发酵品下跌1.84%,乳品下跌2.51%,食品综合下跌2.24%。

  数据跟踪:截止7月16日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1399元、639元、468元、519元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、+21元、-10元。

  重要研报:华润啤酒(0291.HK):厚积薄发,战略布局初显成效。啤酒行业正经历结构性转型,高端化战略带来增量市场。产品矩阵渐趋完善,产能优化改善盈利。渠道与喜力强势互补,赋能经销商,进行大商化转型。 “4+4”品牌战略,传承与创新并重。

  风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。

  

  

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