天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向:用电负荷持续提升下,电厂及港口库存低位支撑动力煤价高位运行-210717

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日期:2021-07-18 09:09:47 研报出处:天风证券
行业名称:煤炭开采行业
研报栏目:行业分析 彭鑫  (PDF) 19 页 1,917 KB 分享者:老头***纸 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周观点:动力煤:供给方面,目前产地煤矿供应稳定,鄂尔多斯少数露天矿开始出煤,但受产能限制及降雨防汛等影响,供应量有限。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,随着各地持续高温,供电压力较大,需求端耗煤需求较强,且电厂库存煤处于低位,短期仍有补库需求。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看,产地供应稳定,煤价稳步上涨,叠加强降雨天气影响部分生产和运输,发运成本持续倒挂,贸易商发运意愿不强,港口库存处于偏低水平,预计短期内动力煤市场有望偏强运行。但近日有政策消息放出,对市场情绪有所扰动,叠加榆林煤矿事故,后期还需多关注政策的实施情况以及产地供应情况。焦煤:供给方面,煤矿继续恢复生产,煤矿开工率持续提升,但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面,焦企开工高位,焦企原料煤经过前期消耗,本周开始不同程度补库。但是因为炼焦煤供应紧张,且暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运,焦企原料煤到货情况不佳,本周焦企原料煤库存被动去库。总体来看,由于原料煤紧张,下游补库困难,叠加部分发运受到影响,焦企原料煤库存有所下滑。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行,后期需关注下游焦企补库情况。焦炭:供给方面,除少数地区因政策限产外,其余焦企多保持满产开工,焦炭供应继续保持高稳态势。需求方面,钢厂高炉开工率有所下降,但仍居高位。钢厂、焦化厂库存有所上升,港口库存有所下降。总体看来,焦炭供应继续保持高稳态势,整体市场供需格局趋宽松。近日受保供及资源紧张影响,原料煤成本不断提升,焦企利润持续下滑。受压减粗钢政策持续影响,钢厂日耗明显回落,且后续仍有继续加大限产力度的可能,焦炭刚需或将走低,预计短期内焦炭市场将偏弱运行,后续需关注下游钢厂需求情况。

  1.动力煤:本周国内港口动力煤价格平稳运行,7月16日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨,与上周五持平;产地价格方面,7月16日山西大同南郊5500大卡车板价860元/吨,较上周五上涨25元/吨;7月16日秦皇岛港库存375万吨,较上周五下降21万吨。需求方面,随着南方气温升高,多地创用电负荷新高,虽然水电和外来电也在增加,但是需求端用电负荷和耗煤需求较强,长协煤供应难以维持高日耗,加之外贸煤补充力度有限,导致电力供应压力较大。目前沿海电厂及重点电厂库存煤均处于低位水平,部分电厂存煤可用天数维持在10-12天的水平。随着高温天气持续,局部暴雨影响煤炭发运,下游电厂补库压力进一步增加。库存方面,7月16日秦皇岛港库存375万吨,较上周五下降21万吨,同比下降131万吨。供给方面,目前产地煤矿供应稳定,鄂尔多斯少数露天矿开始出煤,但受产能限制及降雨防汛等影响,供应量有限,陕西府谷3-4个煤矿由于安全环保检查不达标被停产。进口方面,截至7月9日,广州港澳洲煤Q5500库提价1065元/吨,较上周五上涨20元/吨;广州港印尼煤Q5500库提价1065元/吨,较上周五上涨20元/吨。综合来看,供给方面,目前产地煤矿供应稳定,鄂尔多斯少数露天矿开始出煤,但受产能限制及降雨防汛等影响,供应量有限。需求方面,随着各地持续高温,供电压力较大,需求端耗煤需求较强,且电厂库存煤处于低位,短期仍有补库需求。总体来看,产地供应稳定,煤价稳步上涨,叠加强降雨天气影响部分生产和运输,发运成本持续倒挂,贸易商发运意愿不强,港口库存处于偏低水平,预计短期内动力煤市场有望偏强运行。但近日有政策消息放出,对市场情绪有所扰动,叠加榆林煤矿事故,后期还需多关注政策的实施情况以及产地供应情况。

  2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为2300元/吨,与上周五持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为75.46%,较上周五下降0.16%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计745.27万吨,较上周五下降21.78万吨;从相对量来看,焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.55天,较上周五增加0.55天。供给方面,复产煤矿继续增加,煤矿开工率持续提升,但距离停产前的开工高点仍有差距。山西安泽和柳林等地部分煤矿仍未复产,长治地区个别煤矿过断层,导致山西地区低硫主焦煤供应紧张局面持续。山东地区因保供要求,国有煤矿对市场户再次停运。河南地区要求当地煤矿可以转作电煤使用的一律不得入洗,炼焦煤供应收紧。综合来看,供给方面,煤矿继续恢复生产,煤矿开工率持续提升,但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面,焦企开工高位,焦企原料煤经过前期消耗,本周开始不同程度补库。但是因为炼焦煤供应紧张,且暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运,焦企原料煤到货情况不佳,本周焦企原料煤库存被动去库。总体来看,由于原料煤紧张,下游补库困难,叠加部分发运受到影响,焦企原料煤库存有所下滑。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行,后期需关注下游焦企补库情况。

  3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨,较上周五下降120元/吨;唐山二级冶金焦到厂价2600元/吨,较上周五下降120元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面,全国高炉开工率58.56%,较上周五下降0.97%。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计466.53万吨,较上周五上涨0.45万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计39.13万吨,较上周五上升5.63万吨。港口库存合计176.2万吨,较上周五下降3.3万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为75.46%,较上周五下降0.16%。综合来看,供给方面,除少数地区因政策限产外,其余焦企多保持满产开工,焦炭供应继续保持高稳态势。需求方面,钢厂高炉开工率有所下降,但仍居高位。钢厂、焦化厂库存有所上升,港口库存有所下降。总体看来,焦炭供应继续保持高稳态势,整体市场供需格局趋宽松。近日受保供及资源紧张影响,原料煤成本不断提升,焦企利润持续下滑。受压减粗钢政策持续影响,钢厂日耗明显回落,且后续仍有继续加大限产力度的可能,焦炭刚需或将走低,预计短期内焦炭市场将偏弱运行,后续需关注下游钢厂需求情况。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开

  

  

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