华安证券-有色金属行业周报:铝价创新高,锂价维持强势上行-210912

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日期:2021-09-12 18:06:28 研报出处:华安证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 王洪岩  (PDF) 14 页 1,315 KB 分享者:bi***N 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  主要观点:

  本周有色金属跑赢大盘,涨幅为8.75%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子板块中,稀土板块的涨幅最大,达到16.23%;铝板块和铜板块也出现一定程度的上涨,涨幅为13.10%和10.82%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  基本金属

  基本金属本周期现市场整体偏强运行。期货市场:LME铜、铝、锌、铅、镍、锡较上周同期上涨1.43%、6.66%、2.34%、0.23%、5.13%和4.19%。国内现货市场基本金属价格表现整体呈向上趋势,涨幅最大的是铝,涨幅达到6.24%,其次是锡、镍、锌、铅、铜,涨幅分别为3.71%、2.75%、2.69%、1.00%、0.86%。铜:本周铜价继续震荡反弹。上游铜矿进口量保持高位,国内铜精矿现货加工费持续上升;原料端仍存在罢工扰动,受限电影响,国内精铜产量或将回落,交易所总库量持续下降,现货高升水低库存格局难改,基本面逐渐好转。本周SHFE铜库存约为6.2万吨,较上周同期下降10.74%,预计铜价维持高位震荡运行。铝:本周国内电解铝供应偏紧局面不改,叠加海外几内亚政局变动引发市场对矿石供应的担忧,铝价持续走高。供给端,受限电和能耗双控等因素影响,云南、广西和内蒙古等主产地生产受限制,新增产能释放不及预期,市场供应趋紧。同时,国内铝市即将迎来需求旺季,市场消费短期边际走强。本周国内市场持续去库,截止本周五,SHFE铝库存为22.85万吨,小幅下降1.60%。随着铝市场供需偏紧预期仍在,叠加国内低库存支撑铝价,预计铝价维持高位。氧化铝方面,近期广西出台两高限制以及能耗双控政策,叠加几内亚时间对矿石供应影响的风险预期,氧化铝价格持续走高。目前随着广西政策落地,当地氧化铝运行产能将受限50%,并且伴随环保检查和冬季限产等,供应端持续收紧,氧化铝价格短期或延续强势。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、中国铝业、天山铝业、中国宏桥。

  新能源金属

  本周新能源金属价格表现较为分化。钴:本周金属钴价维稳运行,价格为37.5万元/吨,小幅上涨0.81%。钴盐价格整体变化较小,硫酸钴价为7.7万元/吨、四氧化三钴价格为29.0万元/吨,均与上周表现持平。本周因疫情反复和运输延误等影响,钴原料进口减少,存在供给缺口,此外华东地区金属钴冶炼厂停产并且多地厂家低负荷生产。目前钴市需求仍相对疲软,下游厂家以刚需采购为主,采购询单较多,实际成交量较低。目前钴市场供需偏弱,钴价以维稳为主。锂:本周锂市整体偏强运行,锂盐价格继续攀升。截止周五,碳酸锂价格为13.8万元/吨,较上周上涨11.29%;氢氧化锂价格为13.9万元/吨,较上周上涨9.45%。本周锂盐市场行情继续向好,终端市场需求旺盛,在政策支持下新能源汽车行业维持高景气状态。近期正极材料生产厂家询单积极,提前备货情绪增加,而目前国内锂矿资源供应紧张局面不改,供需持续偏紧支撑锂价上行。建议重点关注:钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业;拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业;盐湖锂相关标的:盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业;锂云母相关标的:永兴材料、江电特机;锂辉石相关标的:中矿资源、川能动力。

  贵金属

  本周贵金属价格震荡运行。黄金:本周黄金价格小幅下跌,COMEX黄金价格为1796.3美元/盎司,较上周下降0.85%;伦敦现货黄金为1788.3美元/盎司,下降1.34%。白银:COMEX白银价格为24.1美元/盎司,较上周上涨0.61%;伦敦现货白银价格为24.1美元/盎司,下降0.08%。本周美联储公布最新经济展望调查褐皮书,称美国总体经济增长速度小幅下调至温和水平,预期经济就业向好。美联储多名官员表达温和的鹰派立场,年内开始缩减债券购买规模预期走强,美元走强和美国国债收益率攀升,金价承压回落。目前市场对通货再膨胀以及疫情反复的担忧情绪仍在,预计金价将持续震荡运行。建议关注:赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

  风险提示

  需求不及预期;上游矿山超预期供给;政策变动风险。

  

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