光大证券-汽车和汽车零部件行业2021年8月汽车销量跟踪报告:8月乘用车新能源渗透率近20%,电动智能化提速前进正当时-210913

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日期:2021-09-13 16:33:42 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 邵将,殷中枢,倪昱婧  (PDF) 18 页 1,258 KB 分享者:小**人 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  汽车市场:8月汽车批发销售179.9万辆,同比-17.8%/环比-3.5%

  8月汽车产销同比继续下降,其中商用车产销同比大幅下降。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月汽车批发销售179.9万辆,同比-17.8%/环比-3.5%,其中,乘用车销售155.2万辆,同比-11.7%/环比+0%;商用车销售24.7万辆,同比-42.8%/环比-20.9%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-8月累计销量为1655.6万辆,同比+13.7%。为去除2020年疫情影响因素,我们将1-8月累计数据与2019年同期相比较,结果显示整体销量较2019年同期增长3.1%;其中商用车较2019年同期增长23.9%,乘用车较2019年同期降低1.4%。乘用车方面,除交叉乘用车销量同比略有增长外,其余各车型8月产销均同比下滑。商用车方面,货车受重型车国六标准切换的影响,8月产销同比大幅下降;但客车在轻客市场拉动下,8月产销均略有增长。

  新能源汽车:8月销量32.1万辆,同比+181.9%/环比+18.6%

  2021年8月,国内新能源汽车销量为32.1万辆,同比+181.9%,环比+18.6%;国内新能源汽车产量为30.9万辆,同比+180.6%,环比+8.8%。2021年1-8月,国内新能源汽车累计销量179.9万辆,同比+194.0%;累计产量181.3万辆,同比+192.8%。总体来看,产销量自2021年以来维持同比大涨的趋势,继续刷新当月历史记录。8月新能源汽车销量渗透率为17.8%,其中乘用车渗透率为19.8%,商用车渗透率为2.0%。

  动力电池:8月装机总量12.6Gwh,同比+144.9%/环比+11.2%

  根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据,2021年8月,我国动力电池装车量12.6GWh,同比上升144.9%,环比上升11.2%,呈现快速增长趋势。2021年8月,纯电动新能源乘用车、客车、专用车装机量分别同比+179.9%、-44.8%、457.6%,环比+11.4%、+1.3%、+13.8%;三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量分别同比+51.9%、+361.8%,环比-2.1%、+24.4%。

  投资建议:1-8月乘用车销量高增长主要源于2020年疫情带来的低基数效应以及电动车新增车型旺销。根据1-8月份乘用车需求测算2021年全年乘用车增速约4.6%,低于我们预测区间4.9%-9.5%下限。展望9月预计行业同比增速-9.8%至-5.9%。本轮主动补库周期结束,行业确认于5月开始进入被动补库阶段,乘用车板块经过复苏期估值修复充分,较零部件板块溢价明显,乘用车板块仅存在波段机会。与此同时乘用车利润增速低于零部件,补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩,业绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动,零部件板块有望成为最优配置。

  汽车及汽车零部件:乘用车板块关注吉利汽车、广汽集团(H)、长安汽车和特斯拉;零部件板块关注被错杀的细分行业龙头中鼎股份。

  新能源汽车方面:关注充换电快速发展下相关设备制造商与运营商;具有很强产业链话语权龙头电池厂商;今明年供需偏紧的环节:隔膜、铜箔、PVDF、六氟磷酸锂;海外新能源车市场持续超预期下国内的海外配套供应商。

  风险分析:行业增长不及预期;宏观经济因素扰动;新能源汽车政策变化带来负面影响;技术更新风险;市场竞争加剧带来的产能过剩风险等。

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