信达证券-通信行业:移动普缆集采落地,“量价齐升”赋予光纤光缆新机遇-211012

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日期:2021-10-12 21:27:08 研报出处:信达证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 蒋颖  (PDF) 4 页 596 KB 分享者:bfx****xl 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  事件:2021年10月12日,移动招标官网公示了2021-2022年普通光缆产品集中采购中标候选人,长飞、富通、亨通、中天、烽火等14家厂商入围。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  需求量:稳中有升,较2019年提升36%,较2020年提升20%

  中国移动本次普通光缆集采规模预估为1.432亿芯公里,根据此前招标情况,2019年、2020年集采规模分别为1.05亿芯公里、1.192亿芯公里,本次集采规模较2019年提升36%,较2020年提升20%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)运营商对光纤光缆需求的提升,主要来源于国内外5G建设、“双千兆”、数据中心等新业务的发展,未来随着海外需求的提升,以及运营商新业务的发展,我们判断光纤光缆需求有望稳定增长。

  价格端:“V型反转”,价格大幅提升至2019年水平

  本次集采最高限价为68.85元/芯公里,对比各厂商的投标报价和最高限价,此次集采折扣不大,估算招标均价约60元/芯公里,去年约为40元/芯公里,涨幅超50%,恢复至2019年水平。此次价格的上涨一方面来自于成本端原材料价格的上涨,移动本次也微调了招标规则,如引入价格联动方案等,保障光纤光缆企业可获取一定利润;另外一方面来自于需求的上涨。

  光纤光缆行业基本面逐步改善,后续重点关注成本端、供需变化情况

  根据CRU数据,全球光纤光缆市场逐步好转,在后疫情时代,海外市场对于基础设施投资加速,拉动光纤光缆市场需求,CRU预计2021年上半年全球光缆需求量同比增长11.1%,到2025年,全球光缆需求量将超6亿芯公里。目前国内各大企业产能利用率基本饱和,后续重点关注原材料的价格波动情况,以及新应用催化下对于光纤光缆供需格局变化情况。

  投资建议与风险提示

  移动光纤光缆集采量价齐升有望结束行业非理性竞争状态,带动行业逐步走向良性发展,长期重点关注供需格局的变化情况。建议关注:长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等。

  风险提示:行业竞争加剧;行业价格战加剧;供需结构恶化;新冠疫情蔓延影响

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