华泰证券-社会服务&交通运输行业:国庆假期疫情控制与需求恢复同行-210928

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日期:2021-09-28 23:32:30 研报出处:华泰证券
研报栏目:行业分析 沈晓峰,梅昕,林霞颖  (PDF) 5 页 424 KB 分享者:arie******rid 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  在疫情改善中,国庆假期出行逐步恢复

  局部本土疫情正逐步得到控制,我们预计国庆假期旅游、探亲出行有望进一步修复,其中周边游和主题游或成为热门。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交通部预计国庆假期公路出行需求旺盛,全国高速公路日均流量有望较9月上半月均值增长47.7%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国庆假期铁路客运我们预计有望企稳回升,表现优于中秋假期。航空出行需求依然存在,临近国庆假期航空出票量加速,更具性价比的机票价格或将催化航空需求恢复。推荐更为受益的龙头公司:中国中免、南方航空、京沪高铁。

  旅游:国庆旅游持续复苏,北京热度持续

  据同程预测,21年国庆国内游人数达6.5亿人次,恢复至19年同期的80%+。受疫情不确定性影响及新热点带动,周边游仍为主流。据携程,截至9月21日平台国庆景区订单量较去年+30%。分地区:1)北京:环球影城效应叠加红色旅游热,北京蝉联热门目的地TOP1。据携程,平台国庆前三天环球影城订票量已超越中秋。2)海南:据携程,国庆三亚成为全国自由行目的地TOP1。我们认为,伴随疫情边际改善,旅游板块复苏信心有望增强。

  高速公路:国庆假期免费通行,车流量预计同比小幅增长

  今年国庆假期,全国收费公路继续对小型客车免收通行费。据交通部预测,国庆假期全国高速公路日均流量有望达到4500万辆,较9月上半月均值增长47.7%,同比2020年增长1.3%左右,同比2019年增长12.3%左右。分区域看,据交通部预测,京津冀假期高速公路网日均车流量预计同比增长约2.8%;长三角流量预计较2019年同期上升约14%;粤港澳大湾区流量预计同比增长约16%;成渝区域流量预计同比增长约14%,较2019年同期提高17%;这四个区域的车流量合计约占全国总车流量的58%。

  铁路:疫情影响消退,铁路客流有望企稳回升

  今年国庆假期,铁路客流有望企稳回升。福建和黑龙江等地局部疫情逐步得到控制,我们预计国庆假期铁路客运表现优于中秋假期。回顾中秋运输高峰期(9月18日至21日),全国铁路实际发送旅客3499万人次(国铁集团),较国铁集团预计数(4000万人次)少12.5%;其中,中秋假期首日(9月19日)铁路客运量为1048.3万人次,为19年同期(1327.7万人次)的79%。我们认为,中秋假期(短)与国庆假期(长)临近,叠加中秋期间福建疫情影响,中秋假期出行需求被抑制。伴随疫情影响消退,8月以来被疫情影响的出行意愿可能在国庆长假释放,带动铁路客运量企稳回升。

  航空:国庆航空出行需求曲折中恢复

  暑运航空需求受到疫情拖累后,国庆成为航空需求修复重要窗口。国庆出行需求依然存在,临近假期航空出票量加速,反映居民对于我国部分地区疫情反复存在担忧,前期采取观望态度,使得机票预订更为临近出行日期。根据CAPA数据,假期期间国内航线座位数同比基本持平。不过本土疫情仍存不确定性,多地倡导就地过节,或部分抑制长距离出游及航空需求,航司或采取价格策略刺激需求,机票价格相比传统旺季更具性价比。中长期依旧维持供给收紧的判断,民航业供需结构将持续改善,推动航司盈利水平提升。

  风险提示:国内经济低迷,新冠疫情持续时间和影响超预期,油汇风险,政府降低物流成本,路网格局变化,免税政策变动风险。

  

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