华西证券-化工行业:中东加大油气资源开发,推荐中曼石油-220517

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日期:2022-05-17 15:49:57 研报出处:华西证券
行业名称:化工行业
研报栏目:行业分析 杨伟,白竣天  (PDF) 4 页 637 KB 分享者:ana****30 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件概述:

  1、2022年5月16日,伊拉克石油部长表示:目前伊拉克原油日产能为480万桶/日,产能将在年底前达到500万桶/日,计划到2027年底将产量提高到600万桶/日。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2、2022年5月16日,沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王在参加第29届中东石油和天然气大会开幕会议时表示,沙特将在2026年至2027年将原油产能提高至1320至1340万桶/日。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  3、伊朗伊斯兰共和国通讯社5月15日消息,伊朗国家石油公司、伊朗石化公司、伊朗国家石油工业养老基金和Parsian Sepehr炼油公司将签署四份价值28亿美元的谅解备忘录,用于油气田的开发研究、收集火炬气和提取乙烷。四份谅解备忘录的内容如果能够最终签署合同并实施项目,伊朗的原油、浓缩天然气、天然气凝析油产能将分别增加3.7万桶/日、5400万立方米、5万桶/日;同时,每天将收集1.05亿立方英尺的火炬气,每年的乙烷开采量将增加100万吨。

  分析与判断:

  国际油价高企,中东油气资源国具备油气增产动力。

  中东地区是全球油气的主要产地之一,油气出口是外汇主要来源之一。自去年以来,布伦特油价由50美元/桶上升到110美元/桶,而中东地区的原油开采成本则较低,单桶利润在油价上涨的背景下大幅上升。据央视新闻报导,沙特国有石油巨头沙特阿美一季度净利润同比增长82%,至395亿美元,达到历史最高水平。5月11日盘中,沙特阿美股价冲上历史最高水平,市值约为2.43万亿美元,自2020年来首次超越苹果公司成为全球市值最高的上市公司。

  与此同时,欧洲部分国家打算减少从俄罗斯购买油气能源,从而转向中东地区购买,将进一步拉动中东地区油气需求。我们认为中东油气资源国已经具备油气增产动力。

  中东油气投资增长,利好在中东有相关油服业务的企业。

  中东地区主要为常规油气资源开发,以陆地资源为主,并有少部分海上油气资源。中东地区主要为碳酸盐储层,对钻井业务需求较大,与页岩等致密储层区别较大,因此对压裂施工等需求较少。我们主要推荐在中东有钻井业务的油服公司。

  投资建议:

  推荐中曼石油,公司在沙特、伊拉克有钻井工程业务。2021年伊拉克钻井工程业务的营业收入达到5.06亿元,占公司营业收入的比重为28.8%;并且公司在2021年新进入沙特阿美市场,营业收入达到3767万元,与沙特阿美签署了沙特市场工程订单约11.09亿元,未来有望继续扩大沙特市场规模;2021年,公司通过了科威特KOC钻井资审,为后续打开这一市场打下基础。

  风险提示

  油气价格大幅下降、地缘环境恶化、汇率大幅波动、项目进度滞后等。

  

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