光大证券-石油化工行业原油周报第227期:新变种毒株引发需求担忧,国际油价创今年最大跌幅-211127

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日期:2021-11-28 12:03:01 研报出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
研报栏目:行业分析 赵乃迪  (PDF) 11 页 1,439 KB 分享者:zhuh******uan 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  新变种毒株引发需求担忧,国际油价暴跌逾10%

  本周,国际油价创今年以来最大跌幅。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国、日本等原油消费国宣布释放战略石油储备,南非变异毒株引发市场对原油需求前景的担忧,OPEC+或将放弃增产计划。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至11月27日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于72.72美元/桶和68.15美元/桶。美元指数交投于96.0附近。

  美国石油钻井机数量增加6座,原油库存增加102万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加6座,达467座,油气钻机总数增加6座,达569座。美国原油库存量4.340亿桶,比前一周增加102万桶;美国汽油库存总量2.114亿桶,比前一周减少60万桶;馏分油库存量为1.217亿桶,比前一周减少197万桶。

  10月OPEC产量增加,较上月增加21.7万桶/日至2745.3万桶/日

  10月OPEC产量增加,沙特产量为975.9万桶/日,较上月增长11.0万桶/日;伊拉克产量为414.9万桶/日,较上月增加0.7万桶/日;伊朗产量为250.2万桶/日,较上月增加1.0万桶/日;委内瑞拉产量为59.0万桶/日,较上月增加5.7万桶/日;利比亚产量为116.4万桶/日,较上月增加1.5万桶/日。

  本周,石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯价格下跌。石脑油、PDH价差上涨,MTO价差下跌。

  南非变种毒株来势汹汹,引发原油需求担忧

  本周,南非变种毒株来势汹汹,引发原油需求担忧。需求端,世卫组织将南非率先报告的新冠变异病毒列为“值得关切”变异株,其传染力与抗疫苗能力远超Delta变异毒株,已有几十个国家宣布对南非及邻国的旅行实施限制,美国从下周起也将对南非等非洲八国的入境者实行限制,引发了市场对原油需求前景的强烈担忧。供给端,美国宣布将加速1800万桶战略储备原油的销售,并于2022年1月至4月交付额外的3200万桶;印度、日本、英国分别宣布从战略储备中释放500万桶、420万桶和150万桶原油;由于闲置产能逐渐耗尽,俄罗斯的石油产量增长已经放缓,11月1-24日原油与凝析油平均日产量148.6万吨,环比增长0.49%。综上而言,多国释放战略石油储备叠加新变种毒株的出现,在供需两侧同时打击油价,OPEC或将于12月2日会议放弃增产计划。后续重点关注南非变种毒株发展态势、12月2日OPEC+会议动态、各国战略石油储备释放情况、OPEC+增产计划施行情况、伊核协议谈判进展、疫苗研发及接种进展等。

  投资建议:在新冠疫情缓解的态势下,天然气紧缺拉动原油需求,OPEC+产量不足扩大供需缺口,国际油价仍处高位。我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中石化、中海油、新奥股份;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星石化和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

  

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