中泰证券-纺织服装行业月报:8月服装零售额同降6%,出口环比提速-210921

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日期:2021-09-22 15:40:23 研报出处:中泰证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 王雨丝  (PDF) 16 页 1,472 KB 分享者:202****90 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行业数据:

  品牌服饰:8月在疫情&水灾影响下服装零售额同比-6%

  2021年8月社会消费品零售总额同比+2.5%(增速环比-6PCTs),较2019年同期+1.5%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中纺服品类同比-6%(增速环比+-13.5PCTs),较2019年8月-4.9%,主要受疫情反复及水灾影响。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从1~8月累计零售额看,同比+24.8%,较2019年同期+1.6%。

  线上方面,2021年1-8月全国穿着类网上实物商品销售额同比+19.4%。具体来看,8月当月,阿里平台(天猫&淘宝)或因新兴平台持续分流、疫情及水灾影响消费情绪等因素所致,女装/男装/童装/家纺/运动鞋服销售额同比分别为-7%/-6%/-18%/-1% /-14%,其中各品类销量分别同比-12%/-11%/-30%/-14%/-10%,均价分别同比+12%/-8%/+40%/+31%/-4%。

  纺织制造:新疆棉&越南订单转移,棉价维持高位,棉花供需缺口持续扩大

  价格情况:2021年9月16日,棉花328价格指数收于18142元/吨,单价环比/同比变动+74/+5384元;Cotlook A价格指数收于103.3美分/磅,环比/同比变动+0.55/+31.65美分。

  供需情况:9月USDA预计2021/22年中国棉花供给为800.1万吨,需求为893.8万吨,供需缺口93.7万吨,较8月预期不变,库销比相应-12PCTs至85.2%。从全球市场看,2021/22年供需缺口环比扩大1.4至99万吨,库销比-5.5PCTs至50.72%,主要因消费量增长(17.6万吨)大于产量增长(16.2万吨)。

  从出口数据看:2021年1-8月纺织服装累计出口金额同比+5.9%,相较2019年同期+11.9%。分品类看,8月当月纺织类/服装类产品出口金额分别累计同比-11.5%/+28%,单月出口金额分别同比-14.9%/+8.6%。服装出口环比提速,或因部分订单受越南疫情影响向国内转移、以及海运影响导致发货波动。而纺织品出口在去年同期高基数下需求呈现下降,但降幅较上月收窄11.9PCTs。

  行业观点及投资建议:1)品牌服饰,建议关注改革成效持续兑现,Q4因适度放开折扣有望带动天猫平台增长、同时抖音等新平台快速增长,且将发力羽绒服业务的太平鸟(2022年18x)。长期看好行业景气度高,精准差异化定位、多品牌矩阵完善的国内第一运动品牌安踏体育(2022年42x);2)纺织织造,建议关注同行因产能集中在南越而受疫情影响严重,而公司受越南疫情影响小,订单旺盛,扩产提速的优质运动鞋制造龙头华利集团(2022年33x);以及因技术突破打破海外垄断格局,通过差异化产品铸造高壁垒的高增长民用锦纶一体化龙头台华新材(2021年23X)。

  风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费需求放缓;棉价异动风险。

  

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