银河证券-每日晨报-220923

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日期:2022-09-23 10:09:16 研报出处:银河证券
研报栏目:晨会早刊 丁文  (PDF) 7 页 291 KB 分享者:joy****22
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研究报告内容
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  固收:美债配置价值开始增加,但仍需关注上行风险。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期美债收益率持续上行,会议后10Y美债达到3.54%,2年期则攀升至超过4%,期限利差倒挂加深。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前10年期实际利率处于较高位置,美债配置价值开始增加,且加息对10年期利率上行影响不及2年期,全球衰退风险加大,期限利差的倒挂加深也降低长债利率的上行风险,从周期角度,美长债逐步具备配置价值。但持续加息以及上调联邦基金利率意味着加息可能短期内不会放缓;且本月起美联储缩表加速,美债收益率不排除仍有继续上行风险,需持续关注。

  银行:疫情反复、经济偏弱、融资需求不足对银行业绩增长造成压力,但稳增长政策导向不变,基建仍为提振信贷重要抓手,结构性货币政策加码环境下小微、制造业等领域面临较好机会,部分区位优势明显的中小银行有望受益信用边际改善。估值层面,当前板块PB 0.51倍,处于历史低位,配置价值仍存,停贷风险逐步化解对估值修复至关重要。我们持续看好银行板块投资机会,给予“推荐”评级。个股方面,推荐成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)。

  

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