华西证券-通信行业:高端路由交换集采陆续落地,市场格局显著变化-210912

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日期:2021-09-13 10:17:04 研报出处:华西证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 宋辉,柳珏廷  (PDF) 7 页 747 KB 分享者:l**i 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  1.周专题:高端路由交换集采陆续落地,市场格局显著变化1)电信级交换机、路由器产品复杂程度高、设备性能品质要求高、以及单产品的价值量高,壁垒极高,行业参与者较少,头部企业占据接近90%的市场份额;

  2)数据流量增长,驱动电信运营商为网络新建或者扩容:2015年-2019年中国路由器行业受益于4G网络的建设,路由器市场规模以24.8%年复合增长率增长;

  2019年下半年,5G时代开启,预计2019年-2024年,中国路由器市场规模将以16.2%年复合增长率增长;

  2020年后三大运营商陆续发出网络设备集中采购公告,从公告金额显示路由器新一轮的增长周期到来。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  3)运营商路由器、交换机招标高端化趋势明显,市场格局变化较大:我们整理中国移动从2018年到2021年高端路由器、交换机招标的情况,可以看出400G以上大容量产品招标数量快速增加,产品结构加速高端化。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  从中标份额情况看,华为受到缺芯因素影响,逐渐退出采购量大、单价低的产品竞争,新华三、中兴、锐捷等厂商份额提升。

  4)我们判断高端产品华为固守难度也是越来越大,中国移动2021-2022年78T以上高端路由器招标份额将会成为市场关注焦点,重点关注新华三(紫光股份)未来招标份额情况。

  2.通信板块观点

  1)通信板块估值近期有所修复,但是目前仍处在历史较低估值水平。我们持续重点IT主设备、网络安全、物联网应用、军工通信等高成长性板块。

  2)本周重点推荐低估值个股:TCL科技(面板产能增速全球第一)、紫光股份(运营商及海外市场扩张,数通设备龙头)、朗新科技(支付宝等入口场景扩展)、海格通信(军工订单饱满,北斗三放量可期)、七一二(车载、机载军工通信龙头)、金卡智能(疫情影响消退,新能源场景扩张)、航天信息(业绩改善明显)、平治信息等公司。

  3.风险提示

  数量流量增长放缓,扩容及新建需求降低。

  

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