浙商证券-新能源汽车动力电池FPC行业深度报告:车载动力电池FPC进入爆发期-210913

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日期:2021-09-13 23:56:42 研报出处:浙商证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 张建民,汪洁  (PDF) 19 页 1,638 KB 分享者:hel****jy 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  报告导读

  新能源汽车动力电池用FPC进入爆发期,假设单车FPC/CCS价值400-600元/1000-1500元,乐观预计2030年全球FPC/CCS市场空间140-240亿元/350-600亿元,另外储能领域有望再增厚33%市场空间。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  动力电池FPC/CCS需求超预期,未来成长空间广阔

  电动化智能化带动FPC在汽车上的用量持续提升,尤其动力电池领域。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基于FPC轻量化、安全性、高集成度、自动化生产等优势,正全面替代传统线束,宁德、比亚迪、国轩高科、中航锂电、塔菲尔、孚能等均已经广泛应用。

  动力电池积极扩产驱动需求爆发。包括宁德等在内的多家动力电池厂商规划产能达到3155GWh,相较于2020年底的461 GWh增长空间巨大。

  我们假设FPC单车价值约400-600元,参考全球及国内新能源汽车销量数据,乐观预计2030年全球、国内新能源汽车FPC市场空间有望达到140-240亿元、72-120亿元。

  车载动力FPC厂商进一步布局下游集成产品CCS(Cells Contact System,集成母排,线束板集成件)产品,单车价值大幅提升至2-3倍,我们假设CCS单车价值约1000-1500元,乐观预计2030年全球、国内新能源汽车CCS市场空间有望达到350-600亿元、180-300亿元。

  储能电池领域添加新动力,2030年有望再增厚33%空间

  双碳目标下,储能产业有望大发展。对储能电池运行状态的监控和信息传输是安全要点,FPC应用有望拓展到储能领域,业内已经有部分公司提供相关方案。

  我们框算1GWh的储能电池FPC/CCS投资将达到1000-1500万元/2000-3000万元,2030年储能电池FPC规模有望达到新能源汽车市场的33%,2030年全球储能电池FPC、CCS市场空间有望达到46-79亿元、116-198亿元。

  需求端和生产端都向国内集中,利于带动国内产业链发展

  宁德时代、比亚迪等国内电池厂商占有超过40%的全球优势份额,并且在产能扩张上也更为积极。中国成为主要FPC制造基地,2018年中国大陆FPC产值已经达到全球56%。需求端和生产端都向国内集中,利于带动国内车载动力/储能FPC供应商发展,目前国内厂商已经成为宁德、比亚迪、中航锂电等核心电池厂商的主力供应商。

  投资建议

  重点关注具有先发优势、业务规模领先的高澜股份(300499.SZ)、安捷利实业(1639.HK),以及在消费电子FPC领域积累深厚并且积极投入车载动力领域的弘信电子(300657.SZ)、景旺电子(603228.SH)等。

  风险提示:动力电池FPC领域竞争加剧的风险;新能源汽车、储能产业发展不及预期的风险;储能领域FPC方案渗透不及预期的风险等。

  

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