首创证券-海尔智家-600690-公司简评报告:业绩表现优异,市场份额持续提升-211101

查看研报人气榜
日期:2021-11-04 20:12:50 研报出处:首创证券
股票名称:海尔智家 股票代码:600690
研报栏目:公司调研 陈梦  (PDF) 3 页 391 KB 分享者:yjy****yj 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2021年三季报,2021年前三季度实现营业收入1699.64亿元,同比+10.07%;归母净利润99.35亿元,同比+57.68%,若剔除卡奥斯业务剥离影响,2021年前三季度公司收入和归母净利润分别同比+20.4%/60.2%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  公司业绩表现优异,空冰洗产品市场份额提升。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021Q3单季公司实现营收583.45亿元,同比-0.58%,归母净利润30.82亿元,同比-12.43%,若剔除卡奥斯业务影响,单Q3公司收入和归母净利润分别同比+9.2%/+14.6%,公司业绩表现优异。分品类看,据中怡康数据,2021年前三季度公司冰箱线上、线下零售额份额分别同比+3.6pct/+2.1pct至38.7%/41.4%;洗衣机线上、线下零售额份额分别同比+1.1pct/+3.1pct至40.5%/43.6%;公司家用空调线上、线下零售额份额分别同比+2.4pct/+2.5pct至13.6%/17.0%,公司主营业务空冰洗品类在前三季度市场份额均持续提升。分区域看,2021年前三季度,公司内销收入同比+24.3%(剔除卡奥斯业务影响);海外收入同比+16.8%,海外业务持续快速增长,其中、美洲、欧洲、澳新、日本与东南亚各区域业绩亮眼。

  降本增效效果显著,公司利润率水平提高。2021年前三季度公司毛利率为30.2%,同比+2.2pct。公司毛利率提升一方面来自于在国内市场公司通过加速卡萨帝收入增长、精简SKU提升制造效率等措施对冲部分原材料涨价影响;另一方面,公司在海外市场也通过优化产品结构与供应链布局等方式有效对冲成本压力。剔除卡奥斯业务影响,2021年前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别同比-1.1pct/-0.6pct/+0.5pct/-0.6pct至15.4%/4.4%/3.7%/0.2%,在降本增效的积极调控下,2021年前三季度公司净利率同比+0.73pct至5.92%。

  投资建议:智能化、数字化变革成效逐步释放,维持“买入”评级。公司在坚持提升产品力的同时,不断加速物联网智慧家庭战略转型,聚焦高端品牌,通过全球化业务协同实现海内外市场的快速发展,未来伴随全流程数字化变革落地,公司业绩有望持续提升。我们维持公司盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为126/151/169亿元,对应当前市值PE分别为20/17/15倍,维持“买入”评级。

  风险提示:渠道改革不及预期,国内疫情反复,原料价格上涨等。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-21 公司调研 作者:陈梦 3 页 分享者:liz****88 买入
2021-12-09 公司调研 作者:陈梦 32 页 分享者:his****et 买入
2021-11-16 公司调研 作者:陈梦 33 页 分享者:冷**潮 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 85076
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...