华泰证券-科技行业面板(7月): Mini LED广受关注-210729

查看研报人气榜
日期:2021-07-29 08:14:04 研报出处:华泰证券
行业名称:科技行业
研报栏目:行业分析 黄乐平  (PDF) 12 页 778 KB 分享者:shir******ky2 推荐评级:增持
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  7月全球主要面板厂商总市值下降约7.5%,估值水平回落

  7月以来全球主要面板厂商总市值下降约7.5%,主要受32”/43”电视面板价格转跌影响。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管二季度业绩预告增长强劲,但7月以来京东方及TCL科技股价仍然分别下跌8.97%/4.71%,我们认为主要反映投资人对下半年面板价格的担忧。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据Wind(国内厂商)/Bloomberg(海外厂商)一致预期,目前全球面板厂商2021年PB均值为1.2倍,PE均值为8.4倍,估值回落至2015年以来中枢水平。我们看到随着苹果、三星、华为等新品有望发布,市场对MiniLED板块的关注度显著提升,建议投资人关注京东方、TCL等面板厂及利亚德(未覆盖)、三安光电(未覆盖)、ASMPT(未覆盖)等产业链公司的受益机会。

  价格:8月TV面板价格或将转跌,IT面板价格依旧坚挺

  根据Omdia数据,7月全球32”/43”/50”/55”/65” TV面板价格分别环比变动0%/0%/0%/0%/1%,Omdia预计8月全球32”/43”/50”/55”/65” TV面板价格将分别环比变动-2%/-1%/-1%/-1%/0%,由此可见32”/43”/50”中小尺寸TV面板价格将止涨转跌,55”/65”等大尺寸TV面板价格将停止上涨。根据Omdia数据,7月IT面板价格仍然坚挺,21.5”/23.8” Monitor面板价格分别环比上涨3%/2%,14.0”/15.6” NB面板价格分别环比上涨3%/3%。展望2H21,我们认为中小尺寸TV面板或将有所调整,大尺寸TV面板及IT面板价格有望相对坚挺。

  供需:短期供需保持紧平衡状态,长期看好行业周期性弱化

  需求端,6月TV/MNT面板出货量同比增速转负,NB/平板面板出货量增速持续放缓,我们认为主要由于1)去年疫情期间TV与IT面板出货量的高基数;2)海外复工后“远程办公”需求边际减弱,但全年来看,得益于电视尺寸提升及教育笔记本采购,我们仍然看好TV/IT面板出货面积增增长5%/15%。供给端,我们认为虽然京东方B17、TCL华星T7及惠科绵阳、长沙产线产能有所释放,但受制于产能爬坡及产品导入时间,短期面板行业仍将保持供需偏紧状态;长期来看,我们认为面板行业将由过去每次持续2~3年的供给周期进入大尺寸、高清化、多样化驱动的需求周期。

  2Q21京东方、TCL科技归母净利润实现同比/环比高速增长

  从业绩来看,2Q21京东方、TCL科技等面板龙头企业迈入业绩收获期。7月13日京东方发布业绩预告,预计2Q21实现归母净利润73.18~75.18亿元(YoY+1186~1221%, QoQ+41%~45%);7月14日TCL科技发布业绩预告,预计2Q21归母净利润为40.96~44.96亿元(YoY+412%~462%,QoQ+70%~87%)。我们认为,虽然2H21面板价格或将承受一定的下降压力,但龙头企业对于未来可能的价格波动具备更强的平抑能力,伴随着LCD行业周期性弱化,京东方、TCL科技等龙头企业有望进一步提升盈利能力以及强化盈利稳定性。

  2021年Mini LED背光产品陆续推出,LCD在高端显示领域竞争力增强

  2021年以来Mini LED背光产品陆续推出,4月21日苹果发布全新iPad Pro,其中12.9英寸版本搭载Mini LED背光显示屏,对比度高达1000000:1,峰值亮度高达1600尼特;根据LEDinside报道,华为将于7月29日发布旗下首款Mini LED智慧屏,三星将于同一天发布旗下首款Mini LED背光电竞显示器。我们认为,Mini LED技术将显著增强LCD在高端中大尺寸显示领域的竞争力,建议关注MiniLED产业链相关厂商的投资机会,以及面板厂商Mini LED产品的量产进度。

  风险提示:TV、IT类需求不及预期,面板厂商持续扩产导致产能过剩。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-23 行业分析 作者:黄乐平,闫慧辰,余熠 21 页 分享者:wan****ue 增持
2021-09-23 行业分析 作者:黄乐平,陈旭东 19 页 分享者:tan****27 增持
2021-09-20 行业分析 作者:黄乐平,闫慧辰,陈旭东 14 页 分享者:liuk******777 增持
2021-09-15 行业分析 作者:黄乐平,陈旭东 7 页 分享者:zhou******983 增持
2021-09-12 行业分析 作者:黄乐平,闫慧辰,陈旭东 13 页 分享者:黑白***1 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 105971
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...