国信证券-固定收益专题报告:2022年中债市场隐含评级调整的特征-220923

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日期:2022-09-23 11:47:47 研报出处:国信证券
研报栏目:债券研究 董德志,赵婧  (PDF) 11 页 723 KB 分享者:wait******299
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  核心观点

  中债市场隐含评级下调的特征:2022年中债市场隐含评级下调数量较2021年同期明显下降。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照债券发行人企业属性来看,2022年民企及其他发行人债券下调占比较2021年同期明显上升,地方国企占比明显下降。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按照债券发行人所属行业来看,2022年隐含评级下调的债券中城投债占比43%,房地产债占比32%,金融债占比14%。和2021年同期相比,2022年城投债占比小幅下滑,房地产债占比大幅提升,金融债占比略微提升。另外,2022年中债市场隐含评级下调的城投债涉及到20个省份,和2021年同期相比,贵州省、广西省、山东省和江西省占比提升较多,天津市和浙江省占比下降较多。按照债券下调前所属的中债隐含评级来看,2022年隐含评级AA-的债券下调占比最高,其次是AA。

  中债市场隐含评级上调的特征:2022年中债市场隐含评级上调数量略小于2021年同期。按照债券发行人企业属性来看,2022年分布总体和2021年类似。按照债券所属行业来看,2022年隐含评级上调的债券中城投债占比47%,金融债占比39%,采矿行业债占比2.6%。和2021年同期相比,隐含评级上调样本中,金融债占比明显上升,房地产债占比大幅下降。另外,2022年中债市场隐含评级上调的城投债涉及到14个省份,和2021年同期相比,浙江省、福建省和湖北省占比下降较多,江苏省、江西省和重庆市占比上升较多。按照债券上调前所属的中债隐含评级来看,2022年隐含评级AA-的债券上调占比最高,其次是AA。

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