东方证券-餐饮旅游行业:可选消费景气向上,关注旺季旅游行情-210722

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日期:2021-07-22 20:43:40 研报出处:东方证券
行业名称:餐饮旅游行业
研报栏目:行业分析 谢宁铃  (PDF) 12 页 627 KB 分享者:Xuez******007 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  核心观点

  板块两周表现:近两周(2021.07.05-2021.07.16)沪深300上涨0.27%,创业板指上涨2.96%,餐饮旅游(中信)指数下跌3.67%,较沪深300的相对收益为-3.94%,在中信29个子行业中排名第28位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分子板块来看,景区板块近两周上涨0.34%,旅行社板块近两周上涨0.75%,酒店板块近两周下跌5.43%,餐饮板块近两周下跌2.92%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,近两周股价涨幅最大的5只个股为腾邦国际/海底捞/呷哺呷哺/复星旅游文化/西藏旅游;2)资金流向来看,近两周宋城演艺/锦江酒店表现为北上资金流入,众信旅游/中青旅/首旅酒店/中国中免表现为北上资金流出。港股标的方面,近两周海底捞/九毛九表现为南下资金流入,呷哺呷哺表现为南下资金流出。

  行业要闻:(1)携程报告:暑期跨省游订单同比增长413%,“跟团+自由行”订单暴增10倍。(2)和府捞面斩获8亿E轮融资,连锁面馆最大融资诞生。

  A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:公司拟与上海云鑫共同投资设立合资公司,公司以其所持全资子公司黄山智慧旅游100%股权作价出资0.35亿元,并另以现金形式出资0.21亿元,共计出资0.56亿元,占合资公司注册资本的46.75%。(2)中国中免:发布半年度业绩快报,公司21H1实现营业收入355.01亿元/+83.85%,归母净利润为54.35亿元/+484.12%,归母扣非净利润为53.41亿元/+586.24%。

  本周建议组合:宋城演艺、中青旅、首旅酒店。

  投资建议与投资标的

  6月社零数据公布,6月社零总额37586亿元(同增12.1%):分类型看,6月社零餐饮收入3923亿元、较19年同期增5.4%,限上企业餐饮收入897亿元、较疫前同期增13.7%,餐饮行业在大型企业的引领下复苏迹象明显,且恢复趋势愈发强劲(Q2强于Q1);商品零售中可选消费类目零售额同比双位数高增,可选消费景气向上。此外,暑期旅游旺季到来,随华南疫情控制得力、疫苗普及率增加(接种超13亿剂次)、宏观经济修复带动服务消费,暑期旺季旅游住宿需求、景区酒店客流回暖值得期待。

  景区板块:建议关注宋城演艺,中青旅,天目湖。据同程预测,今年暑期全国民航旅客发送量有望超1.2亿人次,与19年同期持平或略增;7月火车客流预计较20年同增60%,全暑期客流预计恢复至接近19年同期,利好优质景区标的。1)宋城演艺:公司6月初推出宋城戏剧季卡,新剧目暑期逐步登陆,存量项目不断创新,同时票价体系持续完善,长期看伴随“演艺王国+城市演艺”模式落地,公司主体项目延续佳绩、外延扩张空间可期。2)中青旅:公司携手全球旅游演艺鼻祖“狂人国”落子上海,试点成功则有望从长周期、高投入的景区业务模式转变成轻资产的城市演艺业务模式。

  酒店板块:建议关注首旅酒店、锦江酒店。首旅酒店:短期看Q3酒店需求恢复明显及供需调节下酒店客均价抬升(6月底暑期酒店预订量已超19年同期30%,酒店均价也超19年37%),长期看疫情加速出清、头部公司受益连锁化提升在行业上行周期尽享业绩高弹性(公司21Q1末签约储备店数达1407家,而门店储备期到正式营业时间往往低于1年,21年1400-1600家的开店目标有望达成)。

  免税板块:中免半年度业绩符合市场预期,行业优势地位及稳健盈利能力继续验证。我们坚信消费回流的大逻辑不改,而中免作为免税行业龙头,规模、采购、运营、营销等全方位能力领先,龙头价值有望持续彰显,建议持续关注:1)7月上旬中免海南销售额相比6月下旬有所回升,因人岛机场客流恢复、旅游消费显著回暖,美兰/三亚机场近两周客流已经恢复到2019年同期水平的105%和110%。2)由于打击代购力度加大,中免料将与竞争对手进一步拉开差距,巩固C端散客市场。

  我们认为餐饮旅游复苏态势确定、可选消费持续景气向上,当前是布局社服板块的良好时机。我们继续坚定推荐长期白马,看短业绩有望持续改善(海南免税大促、境内旅游景气上升等),看长仍具备较强外延拓张成长逻辑,继续推荐受益旺季旅游行情的景区公司宋城演艺(300144,买入)、中青旅(600138,买入)、天目湖(603136,增持),及酒店龙头锦江酒店(600754,买入)、首旅酒店(600258,买入)。

  风险提示

  系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

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