安信证券-药石科技-300725-2021Q1~Q3业绩持续高增长,以分子砌块为起点实现业务逐步延伸-211028

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日期:2021-11-11 07:32:23 研报出处:安信证券
股票名称:药石科技 股票代码:300725
研报栏目:公司调研 马帅,冯俊曦  (PDF) 5 页 356 KB 分享者:cqb****er 推荐评级:买入-A
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研究报告内容
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  ■事件:2021年10月27日公司发布2021年第三季度报告,2021Q1-Q3公司实现营收9.03亿元,同比增长24.47%;实现归母净利润4.42亿元,同比增长210.79%;实现扣非后归母净利润2.01亿元,同比增长49.19%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■2021Q1-Q3扣非后归母净利润同比增长49%,业绩增长符合预期:2021Q1-Q3公司实现营收9.03亿元,同比增长24.47%;实现归母净利润4.42亿元,同比增长210.79%;实现扣非后归母净利润2.01亿元,同比增长49.19%,业绩增长符合预期。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  ■以分子砌块为起点,逐步实现业务的延伸布局:

  公司以分子砌块为起点,业务逐步延伸至药物发现和CDMO领域。其中,根据公司公告,分子砌块方面,分子砌块库化合物数量、库存数量进一步增长,2021H1已完成6000个新分子设计,目前拥有13万个分子砌块;药物发现方面,2021H1完成30个新靶点筛选;CDMO方面,CDMO团队规模持续扩张,2021H1已完成428个项目。

  ■CDMO订单充足且产能快速扩张,CDMO业务有望持续高增长:订单需求方面,公司订单充足且管线漏斗明显,有效保证CDMO业务中长期业绩高增长。截止到2021H1临床前至临床II期项目、临床III期至商业化阶段项目分别为320余个、29个。

  产能供给方面,浙江晖石正积极扩充产能,用以满足日益增长的订单需求。根据公司公告,在建501车间总体新增产能163m3,年内完成所有设备的安装调试并投入使用;502和503车间规划多条洁净区生产线,预计2021H2开始建设并于2022H1投入使用。

  ■投资建议:我们预计2021-2023年公司分别实现净利润4.69亿元、4.32亿元、5.82亿元,分别同比增长154.7%、-8.0%、34.7%;给予买入-A的投资评级。

  ■风险提示:订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、公司业务拓展不及预期、海外疫情日益严重影响海外订单需求等。

  

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