国信证券-房地产行业周报:销售、土地热度下降,维护行业平稳发展政策可期-211009

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日期:2021-10-09 23:26:47 研报出处:国信证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 任鹤,王粤雷  (PDF) 8 页 779 KB 分享者:Tou****er 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  销售:新房、二手房销售持续降温

  新房方面,截至上周,我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计19878万平方米,相对2020年同期增长29.0%,相对2019年同期增长29.3%,样本城市销售增幅整体下降。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从单城来看,北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长50%/35%/27%/29%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)样本城市中,福州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长94%/64%/50%。

  二手房方面,截至上周,我们跟踪的10城二手房成交套数合计55.1万套,相对2020年同期减少0.51%,相对2019年同期减少0.49%。样本城市中,北京、厦门、苏州成交套数同比增速分别为36%/22%/20%。

  融资:内债、外债发行环比均下降

  上周房企发行国内债券19.2亿元,环比-77%,发行海外债券27.2亿元,环比-62%,合计债权融资46.4亿元,环比-70%。截至上周,本年房企累计发行国内债券5305亿元,同比-1%,累计发行海外债券2525亿元,同比-25%,合计债券融资金额7830亿元,同比-10%。

  重要事件

  1、央行、银保监会召开房地产金融工作座谈会,维护房产市场平稳发展;2、广州、深圳完成第二轮集中供地;3、常州、无锡推动第三轮集中供地;4、杭州市《加快发展保障性租赁住房实施方案》公开征求意见;5、东莞市进一步加强房地产经纪行业管理。

  投资建议

  上半年,销售高景气导致的政策收紧、土地高竞争导致的利润下滑、部分房企信用事件导致的行业忧虑,是地产股估值迭创新低的三大原因。当前,销售景气边际回落、土拍新政减弱土地竞争、行业信用事件逐渐接近尾声,体现了过度悲观预期的地产股估值,有望迎来进一步的估值修复。个股方面,我们推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。

  风险提示

  土拍新政仍难以显著改善利润率、自由竞争减弱导致行业出清的滞后。

  

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