华西证券-2021年5月第1周煤炭行业周报:动力煤、焦煤、焦炭全面大涨,煤炭股的周期弹性就在当下-210510

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日期:2021-05-10 20:05:03 研报出处:华西证券
行业名称:煤炭行业
研报栏目:行业分析 洪奕昕  (PDF) 19 页 2,386 KB 分享者:露**莉 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  本周观点:本周动力煤、焦煤等期货录得涨停,现货市场供给受限而需求旺盛,期现市场情绪高涨,看好煤炭股的周期弹性。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  动力煤方面,本周港口动力煤价格大涨,CCI 5500收于865元/吨,周环比+59元/吨。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游方面,电厂日耗节后恢复,库存本周略涨但仍处于低位,进入五月,电厂迎峰度夏的采购需求渐近。坑口方面,水泥和化工煤需求仍旺盛,下游拉运积极,坑口煤价本周继续上涨。运输方面,大秦线检修完成,运量恢复,海运价格本周上涨。港口方面,环渤海港口煤炭库存本周下跌。

  目前的日耗在五一后恢复,虽较节前有所下降但仍较高,电厂库存略有回升但仍处低位,水泥及化工需求仍旺盛,电厂逐渐进入迎峰度夏的补库环节。港口库存经过4月的去库后处于中低位水平,供给方面仍在常规的监管之下,并未出现明显增加甚至五一期间有所下降。短期来看淡季需求仍偏旺且补库将开启,供给端暂无明显增加,全环节库存偏低,目前煤价仍处于强势上涨的趋势中,上周动力煤期货曾录得涨停,期现市场的情绪都很高。我们认为从基本面来看煤价没有大跌基础,未来增产保供的落实程度是煤价走势的关键,若煤价继续暴涨,不排除供给端出现增产保供的概率,但在目前的淡季情况下尚无明显的实际产量边际增加,我们维持上半年乃至今年动力煤价中枢抬升的判断,目前来看煤价大超预期。

  双焦方面,焦煤价格本周继续大涨,焦炭第4/5轮提涨200元/吨落地,本轮累计提涨500元/吨。钢厂利润已修复到高位,焦炭供给端亦在环保政策下受限,目前焦企亦快速落地第五轮提涨,目前仍情绪高涨。焦煤去库较为到位,供给端仍受限,且下游涨价带动,近期涨势迅猛。

  煤价上涨大超预期,我们看好当下煤炭股的周期弹性。继续焦煤和喷吹煤龙头山西焦煤、潞安环能、盘江股份,动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业。

  本周中信煤炭指数+7.7%。

  近2日(5.6-5.7)上证指数-0.8%,深证成指-3.5%。中信行业指数中,煤炭指数+7.7%,在30个中信一级行业中位于第1位。涨幅最大的前五位分别为陕西黑猫、山西焦煤、山煤国际、郑州煤电、兖州煤业;跌幅最大的前五位分别为ST大有、辽宁能源、永泰能源、淮河能源、ST云维。

  动力煤、焦煤均上涨,焦炭第4/5轮提涨200元/吨落地。

  本周动力煤港口价/坑口价、焦煤价格、焦炭价格、螺纹钢价格全线大涨,国际原油、煤炭海运价格亦上涨;水泥价格涨跌互现。

  动力煤方面,本周港口动力煤价格大涨,CCI 5500收于865元/吨,周环比+59元/吨。下游方面,电厂日耗节后恢复,库存本周略涨但仍处于低位,进入五月,电厂迎峰度夏的采购需求渐近。坑口方面,水泥和化工煤需求仍旺盛,下游拉运积极,坑口煤价本周继续上涨。运输方面,大秦线检修完成,运量恢复,海运价格本周上涨。港口方面,环渤海港口煤炭库存本周下跌。

  双焦方面,焦煤价格本周继续大涨,焦炭第4/5轮提涨200元/吨落地,本轮累计提涨500元/吨。

  推荐标的:盘江股份、潞安环能、山西焦煤、陕西煤业、中国神华、露天煤业。受益标的:金能科技。

  煤价上涨大超预期,我们看好当下煤炭股的周期弹性。继续焦煤和喷吹煤龙头山西焦煤、潞安环能、盘江股份,动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业。

  风险提示

  宏观经济系统性风险;出口、下游地产及基建复工低于预期;进口煤政策放宽超预期;内蒙陕西山西等地煤炭产量释放超预期;“碳中和”等预期发酵超预期;新能源在技术上的进步超预期。

  

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