天风证券-经济预测专题:2022,经济形态可能是M型-211201

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日期:2021-12-01 08:48:01 研报出处:天风证券
研报栏目:宏观经济 孙彬彬,许锐翔  (PDF) 13 页 618 KB 分享者:l**c
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研究报告内容
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  2022年经济目标会定多少?

  5%是一个可能的数值。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】理由有三:考虑十四五规划和2035远景目标,不可能低于4.7%;考虑潜在增速还在5%附近;考虑金融防风险,经济仍需稳住4.8%,所以综合考虑目标增速是5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  目标是5%,但是从目前总体宏观图景线性外推,我们估算明年全年实际GDP增速约为4.8%。原因还是在于出口和地产的下行压力,消费平平,基建最确定,但是独木难支。

  明年全年经济走势按照同比呈现“M”字型,即一季度走高,二季度走平或有回落,三季度走高,四季度再度下降。按照季调环比则呈现“W”形态,四个季度分别为1%、1.2%、1%、1.2%。

  2022年经济依然是偏弱的状态,节奏总体呈现复杂的变化,因为在政策加大对冲力度的同时,全年还嵌入了很多超越经济的影响因素。

  对于债市,这样的经济图景,可以维持中性乐观的基调,只是过低的票息和稍显复杂的节奏,仍有困扰。

  风险提示:政策不确定性,海外疫情发展超预期,外部环境变化。

  

  

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