长城证券-交通运输行业周报第28期:快递单价或迎拐点,民航复苏受疫情干扰-210725

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日期:2021-07-26 19:09:36 研报出处:长城证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 罗江南  (PDF) 24 页 1,874 KB 分享者:dali******hao 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  快递6月数据出炉,价格战或迎拐点。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市快递公司公布6月经营数据,顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单量增长38.03%、29.29%、26.75%、4.85%,分别实现收入增长22.71%、10.52%、23.01%、7.31%,单票收入分别同比变动-11.07%、-14.41%、-2.78%、2.42%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单量层面,6月行业整体增速回温,主要系各大电商平台在中旬举办“618”促销活动,行业需求膨胀。分公司看,环比上月顺丰、韵达增速小幅上提,圆通小幅下滑,而申通继续下滑至5%以下。单价层面,环比上月顺丰降幅进一步缩窄,而韵达因去年同期单价较高降幅明显扩大,圆通、申通降幅仅略微扩大。单价水平上,除韵达与上月持平外,其余公司均较上月小幅提升。短期看,随着下半年购物高峰到来,预计线上高端消费习惯持续,快递行业单价或已探明底部,价格战或迎拐点,建议关注行业近期表现。

  航司6月数据各指标同比高企,复苏或因疫情复发趋缓。上市航空公司公布6月经营情况。国航、东航、南航、春秋、吉祥ASK分别上涨32.1%、40.2%、13.3%、18.7%、31.2%,RPK分别增长41.0%、55.4%、24.0%、33.4%、51.7%,客座率分别为71.60%、73.62%、75.47%、87.72%、80.44%,环比减少3.9、2.0、2.8、0.7%、2.9个百分点。整体上看,6月ASK、RPK、客座率同比增速环比上月下滑明显,一方面由于部分地区疫情反复影响出行需求释放,另一方面去年同期我国疫情防控得力,出行链已基本实现复工复产,基数修复明显。对比无疫情影响的2019年,各航司ASK、RPK对比上月复苏程度继续下滑,主要系部分地区出现疫情复发导致部分航班取消。其中三大航回落至2019年同期50%-65%的水平,而春秋、吉祥亦下滑至持平或略低于2019年同期水平。短期看随着部分地区疫情防控收紧,各司复苏进程或趋缓。

  风险提示:疫情大规模复发导致出行受限;网购需求后续释放不及预期;国内外疫苗接种不及预期;出行链恢复情况不及预期。

  

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