兴业证券-钢铁行业:钢厂减产力度加大,吨钢利润大幅走高-210925

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日期:2021-09-26 08:49:53 研报出处:兴业证券
行业名称:钢铁行业
研报栏目:行业分析 邱祖学  (PDF) 17 页 1,265 KB 分享者:ppl****ed 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  SW黑色金属指数周环比下降3.16%,同期沪深300周环比下降0.13%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周行业股票涨幅靠前的为包钢股份(+5.0%)、新兴铸管(-0.4%)、杭钢股份(-1.4%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  价格:本周钢材价格分化。本周20mm HRB400材质螺纹价格为5670元/吨,较上周环比+3.9%,热轧3.0mm价格为5760元/吨,较上周环比-0.9%。本周原材料价格走势偏弱。本周铁矿石价格延续跌势;焦炭价格与上周相比持平;废钢价格与上周相比下跌。

  利润:本周螺纹钢利润环比走高。长流程方面,测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+568元/吨,+291元/吨和+324元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比继续上升。

  产量与库存:本周螺纹钢产量环比下滑,五大钢材厂库、社库环比下降,螺纹钢社库、厂库环比下滑,螺纹钢表观消费量下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量917万吨,环比降60.91万吨,其中建筑钢材产量周环比减51.15万吨,板材产量周环比降9.76万吨,螺纹钢本周减产36.18万吨至270.97万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为241.2万吨、29.77万吨,环比分别-27.27万吨、-8.91万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存环比降29.72万吨至1370.63万吨,钢厂总库存548.8万吨,环比降34.97万吨,其中,螺纹钢社库降26.86万吨,厂库降26.99万吨。表观消费量及钢材成交方面,测算本周螺纹钢表观消费量324.82万吨,环比降17.74万吨,本周建筑钢材成交日均值21.02万吨,环比增长7.99%。

  中钢协:9月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降2.62%。2021年9月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢1991.35万吨、生铁1784.88万吨、钢材1929.11万吨。其中,粗钢日产199.13万吨,环比下降2.62%;生铁日产178.49万吨,环比下降1.78%;钢材日产192.91万吨,环比下降0.24%。

  钢厂减产力度加大,吨钢利润大幅走高。近期部分区域钢材生产受能耗双控影响明显,Mysteel调研江苏省内样本钢企近90%产能出现减停产,高频数据看,本周五大钢材品种产量917万吨,环比降60.91万吨,其中建筑钢材产量周环比减51.15万吨,板材产量周环比降9.76万吨。双碳大背景下,粗钢减产大势所趋,原料端铁矿石价格难有实质性反弹,前期较为强势的焦炭价格受保供等政策影响有所松动,吨钢生产成本不升反降。虽然近期钢材消费端表现未达到旺季预期,但供应端钢厂减产力度加大,钢材库存延续下滑,钢价走强,吨钢利润大幅走高,测算本周螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+568元/吨,+291元/吨和+324元/吨。随着减产推进,钢材基本面改善,吨钢盈利有望维持高位。

  维持行业评级“推荐”。1)普钢板块建议关注业绩弹性大的标的:重庆钢铁、山东钢铁、马钢股份、八一钢铁;2)特钢板块建议关注:中信特钢、永兴材料、久立特材;3)建议关注高温合金标的:抚顺特钢、应流股份。

  风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动

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