天风证券-食品饮料行业白酒周报:业绩分化白酒投资序列,景气周期阶段仍可持续-210726

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日期:2021-07-26 16:22:08 研报出处:天风证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 刘畅,娄倩  (PDF) 7 页 526 KB 分享者:hou****34 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  【行情周回顾及北上监测】

  本周中信白酒下跌3.09%,跌幅小于中信食品饮料的下跌3.36%,大于上证指数的上涨0.31%,涨幅排名前3名的个股为老白干酒、水井坊、酒鬼酒,涨幅排名最后3名的个股为今世缘、顺鑫农业、金徽酒。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周北上资金净流出约0.17亿元,获得资金净流入前三的个股为五粮液、洋河股份、山西汾酒,资金流出前三的个股为水井坊、贵州茅台、泸州老窖。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  【投资观点】

  本周次高端白酒板块出现一定程度回调,周四、周五波动明显。展望下半年,我们依然以次高端作为推荐主线,次高端板块以业绩弹性作为估值有效支撑,行业高景气度下不断向上打开价格天花板,高端化进程进入白热化阶段,铺货、招商带来业绩高增,预计将在中秋国庆期间进入考察动销、兑现逻辑阶段,建议紧密关注中秋国庆前备货、节日期间动销情况。

  本周高端白酒板块各股均有回调,回撤幅度不大,坚定推荐五粮液。近期五粮液人事变动,我们认为公司管理体系成熟,新任领导任职或将推动渠道焕新。从公司基本面来看,我们认为下半年超预期或有三点:批价预计全面站稳千元、经典五粮液政策全面推广、量价齐升有空间。我们认为公司作为高端酒提价的核心逻辑未发生变化,且预计2季度公司将享受打款价的上涨,利润端或有较好表现。从中长期来看,公司普五量价齐升可期,同时公司依托经典五粮液产品体系战略布局更高价格带,未来产品结构将进一步拉升,盈利能力将逐步增强,继续坚定看好。

  【推荐标的】

  推荐标的:五粮液,舍得酒业、洋河股份

  重点关注:口子窖、今世缘、水井坊

  风险提示:终端产品价格紊乱、渠道库存积压过重、实际动销不及预期、品牌运营不力无法顺利提价、疫情反复影响白酒正常消费

  

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