国信证券-汽车行业周报:缺芯缓解,新能源车渗透率上行-211121

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日期:2021-11-22 06:35:27 研报出处:国信证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 唐旭霞,周俊宏,戴仕远  (PDF) 22 页 1,151 KB 分享者:godl******rge 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  行业观点:库存周期叠加两大产业趋势

  行业贝塔:缺芯背景下整车降至三年库存低位,汽车行业是明年增长确定性较高的行业(预计10-15%行业产销增速),利润端在原材料、海运及芯片缓解背景下弹性更大。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业趋势1:电动化智能化增量零部件,包括沿电流的动力电池、多合一电驱动、线束线缆连接器、小三电、中小微电机电控;沿数据流的传感器、存储及计算芯片、域控制器、线控制动及转向、空气悬架、交互件(车灯、车机、玻璃、声学等)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)产业趋势2:自主品牌崛起,本轮自主品牌崛起不同于2016年,三电底层技术支持下,自主车企在组织架构、供应链完善程度、商业模式等全面赶超合资,看好强势自主产业链。

  行情复盘:CS汽车零部件上涨0.81%,强于大盘

  本周CS汽车下跌1.22%,CS乘用车下跌4.59%,CS商用车上涨3.36%,CS汽车零部件上涨0.81%,CS汽车销售与服务上涨1.18%,CS摩托车及其他上涨1.87%,新能源车指数下跌3.3%,智能汽车指数上涨2.57%,同期的沪深300指数上涨0.03%,上证综合指数上涨0.6%。总结来看,汽车板块弱于大盘,CS汽车指数变动幅度分别弱于沪深300和上证综合指数1.25/1.82pct,年初至今增长24.17%。

  数据追踪:10月汽车产销同比下滑,新能源汽车10月渗透率16.4%

  2021年10月汽车产销同比下滑,10月国内汽车产销分别为233.0/233.3万辆,环比分别+12.2%/+12.8%,同比分别-8.8%/-9.4%;其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为200.7/32.6/38.3万辆,分别同比-5%/-29.7%/+134.9%。10月新能源汽车渗透率为16.4%。2021年1-10月,汽车累计产销分别为2058.7/2097.0万辆,同比分别+5.4%/+6.4%,增幅比1-9月继续回落2.1/2.3个百分点;其中乘用车/商用车/新能源汽车的销量分别为1687.1/409.9/254.2万辆,分别同+8.8%/-2.5%/+176.6%。疫情之后的汽车消费已恢复至稳态水平,新能源汽车仍处于高速增长阶段。11月中上旬汽车原材料价格维持上涨,锌锭同环比上升;橡胶、钢铁、玻璃、铝锭同比上升,环比下降。

  风险提示:汽车芯片产能风险,销量下行风险,传统企业变革风险。

  投资建议:电动化、智能化及存量市场

  能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等;运动端德赛西威、科博达、伯特利等;交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等;整车端:上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等。

  

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