华金证券-医药行业周报:福建再发疫情,建议关注疫苗股及相关产业链投资机会-210913

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日期:2021-09-12 22:25:01 研报出处:华金证券
行业名称:医药行业
研报栏目:行业分析 魏赟  (PDF) 18 页 615 KB 分享者:rh***s 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  ◆海南省医药集中采购平台最新挂网药品近700种主动降价:海南省医药集中采购平台显示689个药品主动降价,平均降幅30.91%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中降幅最大的为维生素C片,价格从1000元/瓶(1000粒)降至32元/瓶,价格降幅达96.8%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外企高价值肿瘤药中,杨森的达雷妥尤单抗注射液和礼来的阿贝西利片降价幅度超过50%。1)达雷妥尤单抗注射液降幅在56.81%,与今年7月在辽宁调价幅度一致。达雷妥尤单抗2021上半年销售额为27.98亿美元,是杨森的核心产品之一。2)礼来的阿贝西利片降幅在50.0%;该药为CDK4/6抑制剂,竞品为辉瑞去年医保谈判失利后降价的哌柏西利,今年两款药均进入医保初审名单,今年可能在医保谈判中交锋。此外去年12月齐鲁制药的仿制药获批上市,由于齐鲁的优秀成本能力,预计竞争将较为激烈。本次降价时间处于医保谈判前的专家评审期,所以被业内解读为谈判资格做准备。

  ◆胰岛素集采在即,公布81个产品:上海阳光医药采购网发布《第六批国家组织药品集中采购(胰岛素专项)相关企业及产品清单》,共计81个产品,涉及企业为:诺和诺德、礼来、赛诺菲、通化东宝、天麦生物、甘李药业、珠海联邦制药、誉衡药业、万邦生化、东阳光。

  ◆福建再发疫情,已加强防控力度:本周全国(内地)确诊新冠患者171例,其中福建本土确诊21例。本次福建疫情疑似由新加坡入境人员导致,初步判定为Delta毒株。患者的潜伏期明显高于常规感染(38天),并且莆田至少已形成4代传播,涉及两个家庭。疫苗接种方面,截至9月11日,疫苗接种量达到21.35亿剂,周接种量达到0.43亿剂。随着未成年人(中学生)疫苗接种的逐渐饱和,疫苗接种速度略有下降。海外方面,本周全球新增确诊达382万例(-47万);全球总体周确诊开始下降。全球疫苗方面,接种量超过56.6亿剂次(+ 4.0%),周接种量达到2.2亿剂。

  ◆医疗服务板块涨幅领先,受益于CXO企业反弹:本周生物医药指数上涨3.00%,跑赢沪深300指数3.52pct。本周医药板块涨跌幅所有一级行业中排名第16位,2021年涨跌幅排在所有行业第9位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为6.0%、2.0%、3.1%、1.8%、0.3%、0.6%、6.4%。医疗服务板块受益于CXO企业反弹,涨幅最高。截止2021年9月10日,医药板块PE约为54.56倍(整体法、TTM),相对A股(剔除金融)的估值溢价率为69.64%%,略高于历史中位区间(2010年以来溢价率均值为51%,中位数为54%)。个股方面,本周涨跌幅前五名分别为威尔药业(38.73%)、富祥药业(29.22%)、太安堂(28.73%)、美迪西(19.98%)、博腾股份(18.61%);跌幅前五名分别为莱美药业(-10.01%)、奕瑞科技(-9.64%)、中新药业(-9.50%)、兴齐眼药(-6.90%)、大参林(-5.80%)。

  ◆短期内建议关注疫苗、新冠检测出口和药品相关标的:1)目前针对Delta毒株的疫苗正在研发中,且补种加强针也将大幅度提升中和抗体滴度,降低感染风险,未来疫苗仍是疫情重要解决方案。建议关注疫苗股以及相关产业链的机会,推荐关注智飞生物、沃森生物、复星医药、威尔药业,尤其推荐mRNA疫苗标的。2)海外疫情仍处于爆发阶段,建议关注新冠相关试剂盒出口企业。3)未来新冠疫情长期存续,在毒株变异后可能增加致病性,国家层面有望加大新冠治疗用药物的采购,建议关注中和抗体疗法等新冠药品及原料药的市场机会。推荐关注开拓药业(普克鲁胺多国III期临床)、腾盛博药(完成III期入组)、君实生物(和礼来合作的中和抗体,美国恢复发放)等、天宇股份(默沙东新冠药物API供应商)等。4)高精特新赛道优质业绩个股,例如抗体原料、工具蛋白、纳米微球、磁性微球等研发上游的科研服务行业,建议关注纳微科技、义翘神州、皓元医药等。

  ◆投资建议:目前板块间抱团效应在转件减弱,高估值板块在近期出现一定程度的回调。下半年一方面需要关注业绩的实现程度,也需要关注相对低估子板块中的龙头个股。建议关注:1)受益于国内创新药高热度和海外订单转移的高景气CXO赛道中的全产业链平台化企业;2)在医疗器械创新升级2.0大背景下具备平台型以及在单一或多赛道有集成创新能力的龙头企业;3)优质医疗服务提供商,包括严肃医疗和医美、植发、正畸等高成长性消费医疗领域;4)有新冠疫苗和新产品持续布局的疫苗企业。个股方面,我们建议关注药明康德、凯莱英、迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物。

  ◆风险提示:医药相关政策变动的风险;集采降价导致相关公司业绩下降的风险;板块估值整体偏高的风险;药物研发进展不达预期风险;疫情变化的风险

  

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