平安证券-月酝知风之医健文旅大消费行业:大消费保持较快增长,高景气赛道迅速扩张-210801

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日期:2021-08-02 11:23:30 研报出处:平安证券
行业名称:大消费行业
研报栏目:行业分析 叶寅,易永坚,张晋溢  (PDF) 24 页 1,335 KB 分享者:在家吗****11 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  生物医药:7月制造业保持高增长,行业跟进政策持续落地。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021H1收入端同比增长26.62%,利润总额端同比增长89.18%,此前月度的高增长仍然延续。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月新增政策文件《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则(征求意见稿)》《按病种分值付费(DIP)医疗保障经办管理规程(试行)》,均为前期方向性文件的具体跟进政策,从内容上来说没有显著超出行业预期的内容。

  商贸零售:上半年社零同比+23.0%,关注高景气度新消费赛道。上半年社零累计同比增长23.0%,较1Q21增幅收窄10.9pct,但延续前期恢复增长态势。然而随着下半年基数的提高,消费增速或将继续下滑。此外,根据平安宏观研究的观点,上半年社零总额两年复合增速为4.4%,恢复节奏较慢,且离疫情前的增速水平仍有不小差距。居民可支配收入平均数与中位数增速的差距,房价的持续攀升,以及就业市场的结构性分化,都表明提振消费是一个中长期挑战。但在消费细分赛道中,饮料、化妆品等新消费赛道景气度高,相关赛道龙头企业的规模及业绩均有望维持高速增长,推荐华熙生物、贝泰妮、珀莱雅、三只松鼠等。

  食品饮料:软饮料社零持续高增,白酒价格维持高位。6月,我国食品制造业工业增加值同比增速为6.6%,酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速为2.6%。6月,饮料类限额以上企业零售总额为280亿元,同比增长33.5%,较2019年同期增长49.3%。7月,我国名酒价格依旧维持增长,基酒价格保持稳定,白酒产业热度不减,整体市场价格稳居高位。

  风险提示:(医药)政策风险;研发风险;市场风险。

  (零售)宏观经济疲软风险;国内疫情防控长期化风险;行业竞争加剧风险。

  (食品)宏观经济波动影响;原材料波动影响;行业竞争加剧

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