山西证券-航空行业8月报:疫情扩散影响下,客货运量大幅下降-210923

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日期:2021-09-23 10:34:44 研报出处:山西证券
行业名称:航空行业
研报栏目:行业分析 张湃  (PDF) 12 页 1,126 KB 分享者:gu***x 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  行情回顾:8月,航空行业月涨幅为7.00%,跑赢沪深3007.11pct,跑赢交通运输板块0.25pct,在交通运输9个子行业中排名第5位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9只个股中6只个股收涨,3只个股收跌,其中吉祥航空以20.07%的涨幅领涨,华夏航空以8.76%的跌幅领跌。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  受南京疫情扩散影响,8月客货运均有较大幅度下降。8月,全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为49.1亿吨公里、2240.7万人次、52万吨,同比分别下降35.6%、51.5%和5.6%。运输总周转量相当于2019年同期的42.6%;旅客运输量相当于2019年同期的36.6%;货邮运输量相当于2019年同期82.5%。

  从航司整体经营情况来看,8月,三大航ASK同比下降41.09%,RPK同比下降53.16%;春秋+吉祥ASK同比下降26.92%,RPK同比下降33.47%。相比疫情前,三大航RPK较2019年同期-74.55%,增速较7月回落37.69pct;春秋+吉祥RPK较2019年同期-43.02%,增速较7月回落35.83pct。

  飞机引进退出情况:8月,南方航空引进飞机3架;中国国航引进3架,退出1架;中国东航引进2架,退出2架;春秋航空引进1架;吉祥航空引进2架。

  油汇情况:布伦特原油油价收于72.99元/桶(2021年8月31日),月同比上升61.20%,环比下降4.38%;美元兑人民币汇率6.4679,月同比-5.72%。

  投资策略:虽然短期国内疫情反复冲击暑运旺季,但长期民航客流量复苏态势确定性较强,随着疫苗接种进度的推进,国际航线有望逐步放开。我们认为民航选股一是关注运量恢复快、有望较早实现扭亏的低成本民营航空;二是关注内线占比较高、业绩弹性大的大型航空公司。持续推荐:1)典型低成本民营航空公司春秋航空;2)主营国内支线的华夏航空;3)国内航线占比较高的南方航空。

  风险提示:疫苗效果不及预期;新冠疫情反复;境外输入病例控制不力;宏观经济下行;油价上涨;汇率大幅波动。

  

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