天风证券-通信行业:中国移动普通光缆集采启动,行业持续回暖趋势进一步增强-210909

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日期:2021-09-09 17:23:23 研报出处:天风证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 王奕红,唐海清,姜佳汛  (PDF) 2 页 215 KB 分享者:大牛***3 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  事件:

  中国移动发布2021-2022年普通光缆集采公告,预估光缆447.05万皮长公里,折合光纤1.432亿芯公里,最高投标限价为98.6亿元。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  我们的点评如下:

  5G规模建设/流量扩容背景下光纤光缆需求未来有望持续快速增长

  中移动本次集采量1.432亿芯公里,相比去年集采1.192亿芯公里增长约20.1%,去年相较于前年集采1.05亿芯公里增长约13.5%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)光纤需求增速进一步向上,反映5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长,未来趋势有望持续。

  中标前十份额更为平滑,本次集采中标价格有望上涨

  从价格和中标份额分配看,以本次招标最高投标限价计算,每芯公里单价与去年持平,每单位芯公里普通光缆约69元。以十家厂商中标为例,今年前十份额分配依次为21.57%、17.25%、15.1%、12.94%.......,去年前十份额依次为28%、22.4%、19.6%、6.32%......,可以看出今年中标份额分配更为平滑,厂家低价争取份额意愿有望减弱,叠加供求关系持续改善,我们认为本次集采中标价格有望上涨。

  光纤光缆供需结构看,此前价格下降导致部分光棒产能收缩&退出,而需求持续快速增长,供需格局边际有望持续改善

  1)国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声,并且价格持续下降承压,中小产能有望退出;2)展望未来,5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将拉动光纤需求新一轮景气,未来供求关系将逐步改善,行业有望进入新一轮景气周期。

  基础建设需适度先行,光纤光缆行业有望持续回暖

  刘鹤副总理指出“适度超前进行基础设施建设”,包括工信部前部长苗圩指出“通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略”,我们认为光纤光缆行业持续回暖,业绩反转已经开始,重点关注:中天科技、亨通光电,建议关注:长飞光纤(A股)以及长飞光纤光缆(H股)。

  风险提示:疫情不确定风险、原材料涨价风险、5G网络建设低于预期等

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