国信证券-商业贸易行业零售双周报2021年02期:社零消费稳定恢复,医美监管趋严促行业良性发展-210618

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日期:2021-06-18 11:22:36 研报出处:国信证券
行业名称:商业贸易行业
研报栏目:行业分析 张峻豪  (PDF) 7 页 674 KB 分享者:jack******010 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  多因素影响下社零增速放缓,线上消费平稳较快增长

  2021年5月,社会消费品零售总额同比+12.4%,增速较4月放缓5.3pct。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体上,社零增速放缓主要系去年基数走高影响、部分地区疫情散发等因素影响,但整体仍实现稳定恢复,较19年5月份取得+9.3%的增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)线上零售渠道继续快速发展,渗透率持续提升:21年1-5月实物商品网上零售额同比+19.9%,社零渗透率22.6%,环比4月提升0.4pct。

  商品零售分品类:必选稳健,可选延续复苏节奏

  必选品类看,2021年5月粮油食品/饮料/烟酒/日用品类/文化办公用品/中西药品分别同比+10.6%/+19.0%/ +15.6%/+13.0%/ +13.1%/+7.3%;可选品类总体维持复苏态势,其中化妆品/服装/黄金珠宝同比增速分别为+14.6%/+12.3%/+ 31.5%,增速环比分别-3.2pct/-18.9pct/-16.8pct。

  行业动态:医美监管趋严,促进行业良性发展

  近日,国家卫健委、市场监管总局等八部门联合发文,定于2021年6月-12月在全国范围内开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。此次行业整顿主要集中在医美服务端,包括打击非法开展医美活动,规范医美服务行为、打击非法制售药品医疗器械及严查违法广告等。我们认为,此次强监管中长期利好合规医美机构发展,同时对于上游产品而言,有助于加速挤压水货市场份额,推动行业整体良性发展。

  风险提示

  疫情反复;企业电商渠道转型发展不及预期;企业在研项目不及预期等

  投资建议

  维持板块“超配”评级,短期我们建议:1)618电商促销力度不减以及新兴平台入局下,一方面将给品牌服务商带来新的业务增量,重点关注丽人丽妆、壹网壹创等在新兴平台中的代运营业务开拓;另一方面,电商渠道多年深耕下成果显著,且产品升级表现优异的国货美妆也将迎来渠道新机遇,重点关注珀莱雅、上海家化、水羊股份等;2)继续建议关注虽然短期估值相对高位,但行业长期成长性及确定性突出的医美板块,继续推荐板块优质龙头爱美客、华熙生物等。3)关注基本面已出现明显拐点变化的可选消费优质标的,相关公司历经疫情洗礼,并在自身积极变革下全年有望受益低基数的确定性反弹。推荐关注黄金珠宝龙头周大生、老凤祥,以及百货龙头王府井及百联股份等。

  

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