国信证券-非金属建材行业周报(21年第30周):产能置换政策落地,中长期供给总量边际压缩-210726

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日期:2021-07-26 16:25:23 研报出处:国信证券
行业名称:非金属建材行业
研报栏目:行业分析 黄道立,陈颖,冯梦琪  (PDF) 16 页 1,087 KB 分享者:1861******966 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  水泥玻璃产能置换政策落地,中长期供给总量边际压缩

  本周最新《水泥玻璃行业产能置换实施办法》印发,其中水泥项目产能置换比例中,大气污染防治重点区域项目由1.5:1调整至2:1,非大气污染防治重点区域由1.25:1调整至1.5:1,同时进一步加大低效产能压减力度,对产业结构调整目录限制类的水泥产能及跨省置换水泥项目,置换比例一律不低于2:1,另外也对固废综合利用加强鼓励;玻璃方面,产能置换比例保持不变,同时延续征求意见稿中光伏玻璃无需产能置换,但汽车玻璃被要求进行产能置换,限制了部分企业采用新建汽车玻璃产能生产浮法玻璃的路径。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看,随着新版产能置换政策的落地,水泥玻璃行业产能控制进一步趋严,中长期供给总量有望保持边际压缩趋势。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  关注优质赛道,把握结构性机会

  上半年随着我国经济稳步复苏,新经济动能在积极培育过程中,传统经济动能地产和基建均受到不同程度的压力。展望下半年,宏观经济仍在复苏道路上,其中,地产在调控升级的背景下预期相对承压,基建有望跟随专项债发行提速而获得走强空间,地产基建将共同构建建材板块不疾不徐,不矜不盈的需求局面;当前时点各子行业跟踪及投资建议如下:

  水泥:受台风、降雨和高温天气影响,国内水泥市场需求恢复缓慢,局部地区如河南遭遇罕见洪涝灾害,市场需求基本停滞,全国水泥出货率环比阶段性下滑,水泥价格延续弱势运行,但降幅有所收窄。截至7月23日,全国P.O42.5高标水泥平均价为416.7元/吨,环比下降0.48%,库容比为65.4%,环比下降1.2个百分点,出货率65.87%%,环比下降2.2个百分点。预计7月底8月初,随着下游需求逐步恢复,水泥价格将会企稳,部分地区将迎来反弹。推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材;

  玻璃:市场需求旺季逐步开启,下游加工厂订单饱满,基本维持满负荷运转,原片企业出货良好,在库存低位以及对未来市场预期良好的背景支撑下,价格保持持续上涨。根据卓创资讯,本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为3002.33元/吨,环比上涨2.59%,重点省份生产企业库存为1331万重箱,环比减少3.9%。短期来看,随着传统旺季来临,下游施工进度加快,需求存在进一步好转预期;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、信义玻璃。

  其他建材:①玻纤行业:本周无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳走势,多数池窑厂近日基本稳价出货为主,板材纱及毡用纱价格短期暂报稳,电子纱市场维稳延续,市场交投尚可;中长期来看,玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段,需求端拉动成长,供需格局有望持续优化,龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固,现价仍可继续做多,推荐中国巨石,中材科技;②其他建材:地产投资韧性犹存,各子行业龙头企业市占率稳步提升,建议逢低布局长期持有,推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

  风险提示:项目落地低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期

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