华安证券-银行业周报:银行指数继续回落,银行间市场利率下降-210725

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日期:2021-07-26 15:06:55 研报出处:华安证券
行业名称:银行业
研报栏目:行业分析 刘超  (PDF) 23 页 1,663 KB 分享者:hel****an 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  银行股:行业指数继续回落

  从申万行业指数看,银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-2.14%、-6.47%、-0.56%,在28个申万一级行业中排名分别为第18、25、16名。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  从个股看,过去一周无锡银行和江苏银行涨幅较大,分别为5.46%和4.69%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)平安银行和宁波银行回落明显,跌幅分别为5.81%和4.08%。月度来看,苏农银行、张家港行和无锡银行涨幅较大,分别为7.76%、6.4%和3.07%。平安银行、杭州银行和宁波银行回落明显,跌幅分别达11.14%、8.95%和7.51%。年初至今,江苏银行、南京银行、招商银行和成都银行实现了10%以上的涨幅。

  央行操作及货币市场利率:资金净投放为零,银行间市场利率下降

  本周货币投放总额为500亿元,货币回笼总额为500亿元,货币净投放为零,与上周持平。月初以来,货币净回笼350亿元。

  本周银行间质押式回购利率和同业拆借利率均有所回落。

  7月23日,DR007、DR001分别为2.07%、1.9%,与上周五相比分别下降8bps和19bps。

  隔夜拆借利率、7天拆借利率分别为2.1%、2.39%,与上周五相比分别下降5bps和2bps。

  同业存单发行利率:同业存单发行利率下降

  本周1M、3M和6M同业存单发行利率均有所下降。7月23日,1M、3M、6M同业存单发行利率分别为2.38%、2.6%、2.74%,与上周五相比变化分别是-3bps、-4bps、-9bps。

  中美国债收益率:中债期限利差上升,美债期限利差不变

  本周1Y、10Y国债收益率均有所下降,期限利差有所上升。7月23日,1Y和10Y国债收益率分别为2.11%和2.91%,与上周五相比分别下降16bps和3bps。期限利差为0.8%,与上周五相比上升13bps。

  本周1Y、10Y美债收益率均有所下降,期限利差维持不变。7月23日,1Y和10Y美债收益率分别为0.07%和1.3%,与上周五相比均下降1bp。期限利差与上周五持平,为1.23%。

  美国流动性指标:非金融企业债利差上行,TIPS收益率下降

  (1)本周美国有担保隔夜融资利率与上周持平,维持在0.05%;(2)3MAA级美国非金融票据利率持平在0.06%;(3)美国企业债期权调整利差在周一达到高点(3.44%)后有所回落。7月22日,利差为3.24%,与上周五相比仍上升6bps;(4)美国通胀指数国债(TIPS)收益率继续下降。7月23日,收益率为-1.05%,与上周五相比下降3bps。

  投资建议

  市场流动性较充裕,政策仍然导向小微企业,居民短期贷款增速反弹,我们仍然看好零售业务和小微企业业务优异的银行。

  风险提示

  宏观经济超预期下行。

  

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