东北证券-东北地产物管行业周报: 西藏发文加强物业收费信息公开,金科服务H股全流通获批准-210905

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日期:2021-09-06 11:56:00 研报出处:东北证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 王小勇  (PDF) 17 页 768 KB 分享者:hais******ong 推荐评级:优于大势
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研究报告内容
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  物业板块热度不减:上周东北地产H股物业指数收于7872.99点,累计上涨2.39%;同期恒生指数累计上涨1.94%,恒生综指累计上涨2.83%;上周东北地产物业A股指数收于1103.37点,累计上涨0.32%,同期沪深300上涨0.33%,上证综指上涨1.69%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前三物管公司分别为时代环球集团(+21.57%)、越秀服务(+26.87%)、特发服务(6.04%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周,保利物业、绿城服务、宝龙商业、华润万象生活、彩生活、首程控股、恒大物业、卓越商企服务获港股通增持,恒大物业增持最多。截至上周,保利物业/中海物业/绿城服务/永升生活服务/碧桂园服务/金科服务/宝龙商业/新城悦服务/建业新生活的港股通持股比例47.92%/14.97%/8.08%/9.54%/7.37%/20.34%/7.61%/5.37%/4.92%。其中,恒大物业周内获最多增持(+0.22%)

  公司动态:金科服务H股全流通获批准;融创服务、融信服务、兴业物联、首程控股、恒大物业发布中期业绩公告;新城悦服务、卓越商企服务于公开市场回购股份。

  行业新闻:西藏自治区印发《关于开展“加大物业服务收费信息公开力度,让群众明明白白消费”》工作的通知,要求将收费信息、物企名称、服务小区名称、物业服务面积、党建工作等基本信息录入企业信息管理平台。

  周内专题探讨:医院后勤服务社会化的探讨。政策脉络来看,2000年国务院体改办等八部门《关于城镇医药卫生体制改革的指导意见》为医院后勤服务社会化的开端,提出医院后勤服务应当交由社会运营,而后2002年卫生部《关于医疗卫生机构后勤服务社会化改革的指导意见》明确了社会化后勤服务机构与医疗机构的职能划分与管理收费方式的内容。医院后勤服务社会化的内容和职能边界已得到认定,职责逐渐清晰,专业能力壁垒已逐渐降低,物企在规模效应下的成本摊薄、管理考核和激励、物资采购的规模优势等方面的竞争优势逐渐放大,具备成本管控、经营效率的优势,有望在医院物业管理领域持续扩大市场份额,建议关注已具备整体规模位居行业前列,且医院业态竞标能力已获验证的头部物企旭辉永升服务、保利物业。

  投资建议:物业中报季基本结束,本周融创服务发布中期业绩公告,从结果来看,综合毛利率同比提升5.1pct至31%,在行业整体利润率维稳甚至略有下滑的背景下公司较大幅度的提升彰显价值;上半年市场化外拓新增1293万方,同比增长4.6倍,已超过2020全年的1162万方;去年收购的开元/环融两家公司在整合后基础物管毛利率分别提升3%/4.8%,并购整合能力得到初次验证。综合中报季来看,金科服务、碧桂园服务、世茂服务、融创服务等头部公司延续高增趋势,关联方交付仍为物企高增长确定性的主要来源;多家公司外拓力获较大提升,收并购整合能力逐渐被验证,规模增长具备充足动力;主流物企非住领域布局逐渐加码,同时多家公司社区增值服务实现跨越式增长,行业想象空间进一步打开。由此,我们建议,长期关注公司关联方实力、口碑、科技、规模、赛道布局等,看好碧桂园服务、金科服务、华润万象生活、融创服务、保利物业;中期重视增长确定性,关注外拓能力、激励机制、关联方销售情况,看好金科服务、永升生活服务、绿城服务、宝龙商业;短期关注估值性价比,看好金科服务、世茂服务、宝龙商业、新城悦服务和融创服务。

  风险提示:物管费提价受阻;外拓不及预期;增值服务拓展不及预期

  

  

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