东兴证券-食品饮料行业:以日鉴中,日本消费格局演变观察-210825

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日期:2021-08-24 18:03:23 研报出处:东兴证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 孟斯硕,王洁婷  (PDF) 25 页 1,239 KB 分享者:youj******036 推荐评级:看好(首次)
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研究报告内容
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  投资摘要:

  中国与日本在民族文化、消费观念等方面有较多相似之处,且日本经济发展过程中经历的各个阶段对中国经济未来发展有很好的指引,日本的收入水平、人口结构等发展进程与中国有很强的相似性,使得其经验可被很好地被中国借鉴。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】所以我们对日本食品饮料消费结构和消费行为模式做了深入研究和思考,并希望通过对日本的研究,能找到未来中国食品饮料消费的发展方向。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  日本研究分为几个方面,本报告是总述部分,后续我们将推出日本白酒、调味品、乳制品等细分市场研究。

  在研究了日本消费模式和消费支出变化之后,我们发现在日本消费支出中,人口结构和收入水平是影响消费支出最关键的两个因素,即当日本人口在90年代基本见顶之后,很多消费品的消费量也在90年代前后见顶,譬如啤酒、饮料、调味品等,消费总量分别在90年代前后见顶,此后行业的发展更多的来自于消费升级的推动。另一方面日本家庭收入的变化,对消费支出也带来较大的影响,收入水平的提升直接推动了油脂、肉类、加工食品和外出饮食消费的增长,同时财富结构直接决定了譬如白酒等可选消费的消费结构。

  中国当前国民收入增长但人口结构初现老龄化的背景下,国内人口结构的变化将对国内消费结构产生重大的影响,这是值得我们深入思考和探讨的问题。

  我们判断未来中国食品饮料消费大概会有这样几个方向变化:首先以年轻人消费为主的饮料、啤酒等商品,会出现消费量的下降,消费升级成为推动行业发展的重要因素。其次,随着城镇化率的不断提升、女性外出打工比例的提高,外出就餐、外卖饮食、家庭端加工食品的消费量会持续增加,国内未来家庭端加工食品的比例会逐渐提高,预制菜赛道将蓬勃发展。第三,饮食健康化、功能化成为未来发展方向。第四,“性价比”会成为消费最大流量产品。第五是单身经济带来新的消费机会。

  投资策略:把握食品饮料消费升级主线。

  风险提示:宏观经济出现大幅波动,疫情对消费产生重大影响等。

  

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