国信证券-晶晨股份-688099-2021年三季报预告:紧抓高景气机遇,3Q21业绩高增长-211017

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日期:2021-10-18 07:50:05 研报出处:国信证券
股票名称:晶晨股份 股票代码:688099
研报栏目:公司调研 胡剑,陈彤,胡慧  (PDF) 5 页 755 KB 分享者:黑*** 推荐评级:买入(上调)
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研究报告内容
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  3Q21归母净利润2.34~2.54亿元,同比增长374.0%-414.6%

  根据业绩预告,公司2021年第三季度实现营业收入12.13-12.33亿元(YoY 48.0%-50.4%,QoQ 13.0%-14.9%),归母净利润2.34-2.54亿元(YoY 374.0%-414.6%,QoQ 46.0%-58.5%),扣非归母净利润1.80-2.00亿元(YoY 241.9%-280.0%,QoQ16.0%-28.9%)。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩高增长主要得益于1)全球性集成电路需求持续旺盛;2)开拓现有产品线的全球市场机遇卓有成效;3)借助现有客户群及公司平台优势快速导入新产品,WiFi蓝牙芯片和汽车电子芯片等新品推广取得显著进展。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  智能机顶盒业务进入新增长周期,AIoT带动AI音视频芯片出货大增

  公司智能机顶盒在国内运营商市场产品性能、稳定性优势明显,紧抓国内运营商IPTV机顶盒集采量上升机遇;在海外获得谷歌在内多个国际主流条件接收系统认证,成功迅速导入全球众多运营商及流媒体商,国内外同步实现出货量大幅提升。借助公司现有优质客户群及SoC平台优势,AI音视频系统终端芯片产品品类、应用领域及技术水平针对AIoT产品需求不断扩展和提升,导入智能家居、智能办公、智慧商业等丰富多元应用领域,带动AI音视频系统终端芯片出货量大幅提升。

  WiFi蓝牙芯片搭配自家主芯片开始出货,汽车电子芯片销量稳步提升

  8月20日,公司首次公开的自主研发双频高速数传Wi-Fi 5 +蓝牙5.2Combo单芯片W155S1与小米旗下便携式流媒体设备Mi TVStick完成适配,与晶晨主芯片S805Y搭配大规模量产出货。据公司21年中报,公司汽车电子芯片(目前主要应用于车载信息娱乐系统)于2020年与海外高端高价值客户合作取得进展,并于1H21销量稳步提升。

  AIoT时代领先的智能终端SoC发展前景广阔,上调至“买入”评级

  我们看好公司紧抓AIoT芯片需求快速扩大的机遇,实现各大产品线协同快速发展从而显著提升经营业绩,上调21/22/23年归母净利润至7.20 /9.98/12.97亿元(前值6.25 /9.22/ 11.2亿元),对应PE分别60.4/43.5/33.5倍,上调至“买入”评级。

  风险提示:下游需求不及预期;上游晶圆产能不及预期;新品研发及导入不及预期

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