国信证券-房地产行业周报:八部门持续整治规范房地产市场秩序,各地加快发展保障性租赁住房-210726

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日期:2021-07-26 18:07:35 研报出处:国信证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 任鹤,王粤雷  (PDF) 9 页 703 KB 分享者:nir****vi 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  销售:新房、二手房销售增幅趋稳

  新房方面,截至上周,我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计15673万平方米,相对2020年同期增长48%,相对2019年同期增长38%,样本城市销售整体延续较为景气的表现。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从单城来看,北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长91%/59%/71%/38%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)样本城市中,福州、武汉成交面积累计同比分别增长176%/124%。

  二手房方面,截至上周,我们跟踪的10城二手房成交套数合计45.4万套,相对2020年同期增长16%,相对2019年同期增长9%。样本城市中,北京、厦门、青岛、苏州表现较热,成交套数同比增速分别为58%/50%/37%/37%。

  融资:内债发行环比下降、外债发行环比上升

  上周房企发行国内债券97亿元,环比-33%,发行海外债券86亿元,环比+16%,合计债权融资182亿元,环比-16%。截至上周,本年房企累计发行国内债券4217亿元,同比+9%,累计发行海外债券2088亿元,同比-22%,合计债券融资金额6305亿元,同比-4%。

  重要事件

  1、住建部等八部门发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》,并强调加快发展保障性租赁住房,进一步做好房地产市场调控;2、中央出台三孩政策的支持举措,加强税收、住房等支持政策;4、上海市加强住房赠与管理并大幅上调房贷利率;5、杭州市发布《共有产权保障住房管理办法(征求意见稿)》;6、浙江省绍兴市建立二手住房成交参考价格发布机制。

  投资建议

  中短期来看,销售端的高景气可能继续驱动土地端的高热度,房企拿地利润率难见系统性改善。三年放缓扩张导致的整体低库存,也一定程度上降低了房企享受销售高景气的收益。短期内地产股可能仍难有明显超额收益。但中长期来看,房企补库的动机会边际降低,行业整体利润率有望企稳,具备优秀管理能力的房企将脱颖而出。个股方面,我们看好货值充沛的房企,以及持有型资源较多的房企,二者的补库压力相对较小,同时亦能充分分享资产升值的收益。建议关注融创中国、保利地产、金地集团、龙湖集团、华润置地。

  风险提示

  部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。

  

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