上海证券-化工行业周报:原油先跌后涨,继续关注优质赛道龙头-210727

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日期:2021-07-27 17:30:35 研报出处:上海证券
行业名称:化工行业
研报栏目:行业分析 洪麟翔  (PDF) 12 页 1,007 KB 分享者:aa85******402 推荐评级:中性
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研究报告内容
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  本周要点

  石化方面,受周日达成的新增产协议影响,原油价格先跌后涨。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新一轮增产协议达成,确定阿联酋等国新基线,并将在8月开启增产,避免了协议破裂。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场需求的快速恢复缓解原油供应过剩的担忧,美国库欣地区原油库存降至18个月来新低,且美国成品油需求增加而库存下降。油价止跌回升符合我们上周的预期,我们认为需求端复苏逐步验证,存在短期供给紧张的可能性,油价仍有上行空间。后续需继续关注伊核问题、德尔塔病毒传播、OPEC+减产执行率及美国原油库存情况。

  基础化工方面,本周国内外大宗商品价格呈震荡上涨趋势,化工指数上涨。整体市场需求仍然较好,油价维持高位对于偏上游产品形成了一定利好支撑,但整体来看,前期暴涨产品多数有回落,未来将逐步回归基础面。环丙价格受供给端环比收缩影响,价格企稳回升,下游聚醚产业链价格传导顺利,可以关注环丙-聚醚产业链龙头(滨化股份、红宝丽等)。近期,受新能源市场需求火热影响,上游原材料供给端短期偏紧,且未来需求增量较大,如光伏级EVA、磷矿、PVDF等,建议关注行业龙头(东方盛虹、联泓新科、云天化、川金诺、巨化股份等)。

  化工品涨跌幅情况

  上周化工品涨幅居前的有:氯化钾(18.36%)、磷酸(18.21%)、DINP(14.76%)、PBT(13.00%)、硝酸(12.37%)。

  跌幅居前的有:天然气现货(-14.37%)、三氯甲烷(-7.18%)、页岩油(-6.81%)、PVA(-6.78%)、醋酐(-6.70%)。

  A股涨跌幅情况

  个股方面,永和股份、斯迪克、华软科技、天铁股份、ST澄星领涨,涨幅为61.13%、36.86%、33.59%、29.82%、27.76%,中科电气、新化股份、华峰化学、长鸿高科、ST辉丰,跌幅为18.13%、11.81%、11.78%、10.66%、10.03%。

  关注成长性较好企业

  周期方面,我们持续推荐顺周期中α属性强的龙头企业(扬农化工、新和成等)以及业绩弹性较大的优质企业(巨化股份)。此外,建议关注油价中枢提升受益的烯烃龙头(卫星石化)及高能耗炭黑行业(黑猫股份等)。重点关注巨化股份。

  优质赛道方面,我们认为优质赛道主要集中在精细化工及新型材料等领域。经历了前期的股价上行,2021-2022年将会是更加关注成长性的时期,能否消化拔高的估值是选股的重要评判标准,因此,建议关注优质赛道的低PEG细分龙头,如代糖领域(无糖化大趋势,龙头:金禾实业等)、化妆品领域(线上高增长、国产品牌成长,龙头:珀莱雅、科思股份等)、胶粘剂(国产替代提速,龙头:回天新材、硅宝科技等)、特种表面活性剂(国产替代提速,国内消费市场增量空间大,龙头:皇马科技)、碳纤维(国产突破型号增多,民用提速,龙头:中简科技等)、纳米分子筛(国产替代加速,龙头:建龙微纳)、半导体材料(化学耗材到物理耗材逐步突破,龙头:晶瑞股份、鼎龙股份、安集科技等)、尾气处理材料等(国六标准实施,龙头:奥福环保、万润股份等)。重点关注金禾实业、建龙微纳。

  风险提示

  原油价格存在波动风险;下游需求不振;化工企业重大安全事故及环保事故;货币政策风险

  

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