国信证券-浪潮信息-000977-三季报业绩预告点评:利润同比快速增长,优于此前预期-211015

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日期:2021-10-15 16:07:49 研报出处:国信证券
股票名称:浪潮信息 股票代码:000977
研报栏目:公司调研 马成龙,付晓钦  (PDF) 6 页 654 KB 分享者:xion******ei6 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  公司发布21年三季报业绩预告,21Q3实现归母净利润4.53亿元–6.12亿元,同比+104%–188%,基本EPS 0.3119-0.4416元/股;前三季度实现归母净利润12.57-14.45亿元,同比+100%-130%,基本EPS 0.8644–0.9941元/股,主营业务进展稳定,利润率持续改善,业绩优于此前预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  IT采购进入新一轮景气周期,公司营收增速有望迎来拐点

  公司现有产品体系涵盖高中低端各类型服务器的云计算Iaas层系列产品,在服务器、AI计算、开放计算等新兴应用处于全球领先地位。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年受疫情影响,客户服务器采购主要集中在上半年,在高基数的效应下,上半年需求端整体处于周期底部,今年3、4季度为本轮采购周期的起点,明年有望进一步加速。竞争格局上,在国产替代及友商出让部分市场份额的背景下,部分国内头部服务器厂商市占率有望持续提升。

  产品结构改善叠加规模效应,公司盈利能力持续增强

  公司全年盈利能持续得到改善,主要驱动力包括:1)客群结构变化:公司在政企、金融、运营商等市场持续取得突破,非互联网等客群占比全年有望得到提升,提升平均毛利率水平;2)产品结构优化:公司人工智能服务器、边缘计算服务器等高毛利产品占比持续提升;3)加大成本费用端管控:公司将持续加大费用端的管控,推进自研产品落地降低成本,严格控制费用率的支出;4)规模效应进一步提升。

  看好公司业务发展及利润改善,上调盈利预测,维持“买入”评级

  看好下半年服务器市场需求改善及公司市占率及盈利水平提升,上调盈利预测,原预计2021-2023年收入分别为664/731/789亿元,归母净利润19.9/24.3/29.2亿元,同比+36.1%/21.6%/20.4%,调整后预期2021-23年收入664/731/789亿元,归母净利润22/30/38亿元,同比增52%/35%/28%,EPS 1.53/2.07/2.59元,对应PE=19/14/11 X。看好公司业绩改善及估值提升。

  风险提示

  上游产能供应不足;行业竞争加剧;市占率增长不达预期。

  

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