东吴证券-汽车行业智能电动汽车一月策略:车企芯片布局加速,看好自主崛起-220117

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日期:2022-01-18 16:49:02 研报出处:东吴证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 黄细里  (PDF) 25 页 1,647 KB 分享者:飞翔6****88 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

   2021年11月智能电动汽车需求跟踪:1)2021年12月,新能源渗透率达到21.3%,环比上升1.3pct,绝对销量持续增加,渗透率达到历史新高。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造车新势力销量占电动车比例为24.9%,环比下降0.2pct。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自主新势力三强中,理想、小鹏、月销量创历史新高。其中,特斯拉国内销量历史新高,达到70847辆,环比+34%;蔚来汽车销售10489辆,环比-3.6%;小鹏汽车销售16000辆,再创历史新高,环比+2.5%;理想汽车销售14087辆,环比+4.5%。2)智能化功能渗透率跟踪:HUD渗透率传统车企高于新势力,激光雷达整体渗透率低;主动刹车功能整体渗透率将近半数;高速公路辅助功能渗透率逐渐提升,城市自动驾驶功能仅小鹏P5车型具备。

  智能电动汽车产业新闻跟踪:智能电动政策跟踪:国务院发布《“十四五”冷链物流发展规划》,推动推动大数据、物联网、5G、区块链、人工智能等技术在冷链物流领域广泛应用。产业信息跟踪:1)自研+自制+合作,车企芯片布局加速。吉利投资成立远程智芯科技有限公司;上汽集团加紧推进车用半导体领域的布局;比亚迪8英寸高功率芯片实现了完全国产化;小米集团为苏州旗芯微半导体增资。2)第三方算法公司支持,RoboTaxi加速落地。吉利与Waymo达成合作,旗下极氪品牌将为Waymo无人驾驶车队提供专属车辆;广汽集团同文远知行、如祺出行达成战略合作。三方将各自的优势共同研发、制造Robotaxi产品;上汽集团享道Robotaxi启动运营,全面应用Momenta的“飞轮”L4级别自动驾驶技术。3)华为产业链持续推进,解决方案生态伙伴持续增长。2021年12月21日,华为汽车智能汽车解决方案生态论坛在线召开,在会议上,华为宣布三大生态圈的合作伙伴已经分别达到70+/70+/150+家。4)AI芯片玩家加速入局,竞争愈发激烈。CES 2022期间,Mobileye/英伟达/高通/安霸纷纷推出自己的自动驾驶计算平台产品,AI芯片的竞争愈加激烈。

  智能电动汽车跟踪标的:2021/12/15-2022/01/14,境内上市公司市值加权涨幅为-8.27%,涨幅前三的整车企业为上汽集团/广汽集团/吉利汽车,涨幅分别为-6.20%/-8.67%/-12.28%;零部件中涨幅前三的公司为伯特利/拓普集团/华阳集团,涨幅分别为+21.25%/+13.01%/+10.80%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为75.0/38.1/27.1倍,市值加权平均PS值为4.1/3.3/2.6倍。境外上市公司市值加权涨幅为+0.52%,造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+7.54%/+0.52%/+2.27%/15.08%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为143.3/128.2/134.3倍,加权平均PS值为19.8/15.8/13.0倍

  投资建议:依然看好汽车板块投资机会。2022年三重周期共振,自主黄金时代:1)芯片缓解带来乘用车行业补库需求,2021Q4-2022Q3进入持续产销数据同比持续改善周期。2)智能化+电动化+混动化,自主品牌新一轮新车陆续上市,新能源汽车渗透率持续向上带动自主品牌市占率实现量上升。3)各家自主品牌积极推动海外战略,出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【长城汽车+理想汽车+小鹏汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】,关注【蔚来汽车+小康股份+江件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特国汽研+爱柯迪+华域汽车】,关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。

  风险提示:智能驾驶行业发展不及预期,法律法规限制智能驾驶发展,中美贸易摩擦加剧的风险。

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