东莞证券-浪潮信息-000977-2021年三季报点评:前三季度利润大幅增长,盈利能力提升明显-211027

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日期:2021-10-27 10:08:44 研报出处:东莞证券
股票名称:浪潮信息 股票代码:000977
研报栏目:公司调研 罗炜斌,刘梦麟,陈伟光  (PDF) 3 页 302 KB 分享者:samh******983 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  投资要点:

  事件:公司2021年前三季度实现营业收入462.47亿元,同比增长1.64%,归母净利润为13.51亿元,同比增长114.98%,处于业绩预告的中枢位置,符合预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  前三季度利润大幅增长。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司前三季度营业收入为462.47亿元,同比增长1.64%,归母净利润为13.51亿元,同比增长114.98%,扣非后归母净利为12.08亿元,同比增长98.76%。其中,Q3单季度收入为176.92亿元,同比增长16.26%,归母净利润为5.48亿元,同比增长145.94%。公司前三季度业绩表现亮眼,利润端大幅增长,一方面是受渠道及产品结构持续优化推动,另一方面是生产运营效率大幅提升、规模效应显现所致。

  盈利能力提升明显。公司前三季度毛利率为13.14%,同比提升1.57个百分点,预计主要是高毛利率产品占比提升所推动;净利率为2.92%,同比提升了1.54个百分点,盈利能力提升明显。期间费用方面,公司加强费用管控能力,前三季度期间费用率为4.11%,同比下降了0.21个百分点,其中财务费用率同比下降了0.54%,销售费用率同比提升0.16个百分点至至2.84%,管理费用率同比提升0.16个百分点至1.54%。研发费用方面,前三季度研发费用为21.59亿元,同比增长15.02%,研发费用率为4.67%,同比提升0.54个百分点。

  行业前瞻指标复苏有望迎需求拐点,同时看好公司自身运营效率的提升助推盈利能力进入上升通道。行业前瞻指标BMC芯片大厂信骅科技8月、9月单月收入同比分别大幅增长49.53%和47.74%,同时叠加英特尔数据中心业务收入的逐季改善,Q1、Q2、Q3收入同比变动分别为-20.43%、-9.30%和10.01%,进一步预示行业或将进入复苏周期。随着全球供应链供给不畅问题的解决,以及下游客户逐步走出库存消化期,全球服务器行业有望迎来需求拐点。公司作为行业领军企业,21Q2全球服务器销售额口径下的市占率为9.4%(数据来源:IDC),有望受益于行业需求复苏。同时我们看好公司自身运营效率的提升,进一步推动盈利能力进入上升通道。

  投资建议:维持推荐评级。预计公司2021-2022年EPS为1.45和1.83,对应PE为21.41和16.97倍。

  风险提示:下游需求复苏不及预期;行业竞争加剧等。

  

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