方正中期期货-铜期货期权日报-220922

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日期:2022-09-23 11:38:18 研报出处:方正中期期货
研报栏目:期权研究 尹心  (PDF) 12 页 1,010 KB 分享者:suo****10
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研究报告内容
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  【行情复盘】

  9月22日,沪铜冲高回落,主力合约CU2211收于61880元/吨,跌0.31%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水500-570元/吨,均价升水535元/吨,较昨日续跌45元/吨。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)SMM1#电解铜价格报于62920-63300元/吨,平水铜62920-63280元/吨,升水铜62940-63300元/吨。

  【重要资讯】

  1、9月22日LME铜库存122775吨,增加4775吨。

  2、国际铜业研究小组(ICSG)在周三发布的月报中称,全球7月精炼铜市场供应短缺3万吨,6月为供应短缺10.5万吨。ICSG报告称,今年1-7月,全球精炼铜市场短缺12.6万吨,之前一年同期为短缺18.3万吨。7月全球精炼铜产量为213万吨,消费量为216万吨。若计入中国保税仓库的铜库存变动,那么7月全球精炼铜市场供应短缺4.3万吨。6月为短缺10.5万吨。

  3、世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示,2022年1-7月全球铜市供应短缺49万吨,2021年全年为供应短缺28.3万吨。

  4、据海关总署数据,中国8月精炼铜进口量为332,167.58吨,环比增加10.56%,同比增长31.91%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为2,269,858.09吨,环比增加19.50%,同比增加20.56%。中国8月废铜(铜废碎料)进口量为154,636.23吨,环比下滑0.29%,同比增加19.23%。

  【操作建议】

  市场关注的FOMC会议落地,75个BP的加息和鲍威尔鹰派的言论均符合预期,对短期造成利空兑现的影响。从供应端来看,拉丁美洲抗议罢工仍在持续,但从实际到港情况来看的话仍显充裕,进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位,而冶炼方面从调研情况来看,受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复,九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨;下游方面,正值“金九银十”消费旺季,但受多地疫情影响,仍未见明显景气度回升,而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低,以消耗厂库为主。后市来看,随着美联储利率的进一步加息,未来经济陷入衰退的可能性也逐渐增加,期货操作上仍逢高沽空或库存保值为主,期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

  【套利分析】

  截止至2022年09月22日,沪铜主力合约CU2210收盘价为62,430元/吨,次主力合约CU2211收盘价为61,880元/吨,两者收盘价价差为550元/吨,较上一日增加100元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。

  

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