华安证券-孩子王-301078-数据驱动,大店模式引流助力服务增长-211127

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日期:2021-11-28 15:05:06 研报出处:华安证券
股票名称:孩子王 股票代码:301078
研报栏目:公司调研 王洪岩  (PDF) 30 页 2,209 KB 分享者:rw***8 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  深耕母婴市场,“大店模式”给予服务多元拓展更多可能

  经过12年发展,孩子王已成长为以数据驱动、基于用户关系经营的创新型亲子家庭服务商。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018~2020年,母婴销售占收入比重由92%降至88%;同期,母婴服务占比维持在3%左右,供应商服务占比由3.7%增至6.2%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非渠道类业务实现快速发展的因素之一在于“大店模式”,(1)空间:充分利用经营面积,由传统的陈列升级为“专区+服务+娱乐”;(2)客流:线下门店成为服务需求客户的天然引流渠道,既充分又有效;(3)延伸:基于服务平台做多元延伸,形成“类联盟体”。

  借力数据驱动,实现消费者精准洞察和运营管理效率的提升

  (1)消费端:公司通过线上APP、小程序、云POS等用户前端系统,线下数字化门店升级(如进门大屏设计等等),在服务的过程中完成用户数据采集,建立400+个基础用户标签和1000+个智能模型,对用户精准画像实现精准营销;(2)员工端:育儿顾问通过“人客合一”、“云客合一”、“阿基米德”等管理工具,进行高效而精准的客户服务和管理,相较于传统销售模式,借力数字化,单一育儿顾问可深度覆盖精准客户数实现提升;(3)管理端:公司搭建了以业务和数据双中台系统为主,以AI中台为辅的技术架构,提升了整体业务运转效率。

  投资建议

  公司在母婴行业深耕多年,形成了特有的“商品+服务+社交”的商业模式。线下门店成为多元服务业务拓展的天然引流渠道,在母婴产品销售的基础上,公司采取育儿顾问的形式拓客的同时,增加客户黏性及活跃度,有利于单客创收的提升。数字化赋能调动员工积极性,单员工深度覆盖客户数增加,变相“降本提效”。我们预计公司2021~2023年EPS分别为0.39、0.50、0.65元/股,对应当前股价PE分别为50、39、30倍。首次覆盖,予以“买入”评级。

  风险提示

  经济增长和消费水平下降,新店扩张和发展不及预期,行业竞争加剧等。

  

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